《鍾之日記》人行出新招,憧憬真放水

　　《鍾之日記》10月10日,香港天氣:晴。香江魚缸:升。祖國股市:升。

　　國慶長假復市第三日,滬深股市經歷一日大升一日大跌的行情後,今日進入較為克制的震盪行情。人民銀行今早出手安撫市場,在開盤前率先宣布「互換便利(SFISF)」即日生效,支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押,從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。人行創設新工具為股市增資,A股今早高開後,滬深表現不一,滬綜指大幅波動,一度跌逾1%又再回升近4%,不過午後上升動能不足,滬綜指最終僅收升1.3%,報3301點,勉強守住三千三。深市表現遜,半導體板塊回調、互聯網金融概念大跌,深成指收跌0.8%,創業板指挫2.95%。兩市成交額2.1萬億元人民幣,較昨日大減27.6%。

*恒指今回升3%,全周則跌6.5%*

　　人行針對A股的新招落地,亦為港股帶來利好,加上憧憬周六財政部記者會,將提及增發萬億國債等事宜,真放水,恒指結束過去兩日連跌,今日止跌回升。恒指今早高開400點後,早

段跟隨A股走勢反覆,其後升幅擴大。恒指收報21251,升614點或升3%,計及全周恒指則跌1484點或6.5%,中斷三連漲趨勢。主板成交逾3253億元,較上日成交大幅回落約千億元。

　　高盛指,周二(8日)國慶長假後復市,因缺乏更多重大刺激措施,對沖基金拋售中國股票的規模創新高,對沖基金除減少好倉外,亦增加淡倉,賣出持倉規模為沽空數量的兩倍。

*財政部如何「放水」左右下周股市*

　　港股明日重陽節假期休市,滬港通及深港通均關閉,下周一(14日)恢復,市場高度關注周六(12日)上午財政部部長藍佛安將介紹「加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展」有關情況。

　　市場猜想年內增量財政政策規模可能不低於2萬億元人民幣,形式包括調增赤字率、發行特別國債和超長期特別國債、擴大專項債券使用範圍等。

　　法國興業銀行發表研究報告稱,財政部發布會不太可能宣布5萬億至10萬億元人民幣的一次性「超大規模財政刺激」。該行認為,努力解決結構性問題並加大財政力度更為現實和明智。

　　有市場評論認為,由於今日港股預先炒作,若公布的增發國債金額少於兩萬億人民幣,可能對港股下周帶來壓力。

*國泰君安合併海通證券,復牌大漲*

　　錯過9月24日以來「券商牛」行情的國泰君安(02611-HK)(601211-CN)和海通證券(06837-HK)(600837-CN),較此前計劃提前8個交易日於今日復牌,A股均

雙雙一字漲停,H股分別收升55%、95%。這兩家上海頂級券商加快了合併的步伐,總資產超過1.6萬億元的券商「巨無霸」越來越近。

　　根據昨日晚間的公告,國泰君安擬議合併海通證券,換股比例確定為0.62:1,即每1股海通證券A股及H股,可換取0.62股國泰君安A股及H股。據悉,合併後的公司在資產、客戶規模、證券與期貨經紀等業務均居行業第一,網點覆蓋17個國家地區。

　　據內媒引述機構人士評論指,國泰君安和海通證券復牌,大概率會迎來估值修復,並帶動整個券商板塊的表現。內媒亦引述接近兩家券商的消息人士稱,合併持續加速,速度超預期,進度超級順利。

　　花旗的研究報告指,海通證券及國泰君安合併的互換比例,意味著海通的H股及A股分別約有30%的上升空間和2.2%的下跌風險。不過海通證券H股及A股上漲潛力可能強於其靜態估計,因為在停牌期間,券商行業的評級大幅提升,料海通證券A股及H股將迎頭趕上,有可能提升其他潛在並購市場情緒。

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