交易商利用鮮為人知規則將美國石油偷樑換柱

讓布蘭特原油價格成為指標的大型能源商，使用一項不起眼的條款改變了從歐洲到美國的運輸，引發人們對原油價格改革是否成功的懷疑。

布蘭特原油是大宗商品市場最重要的指標，對全球 60% 以上的原油交易進行定價，並支撐石油期貨。它的價值影響消費者和企業支付的燃料價格。

分析師 2023 年時表示，將美國原油納入指標可能會限制可能扭曲布蘭特原油價格的交易活動範圍。但這些調整再次引發市場對指標數字反映供需的擔憂。

標普全球商品洞察 (S&P Global Commodity Insights) 旗下子公司普氏能源資訊 (Platts) 去年允許運往歐洲的美國 WTI Midland 原油納入布蘭特原油價格評估，稱為即期布蘭特原油。這是為了增加流動性，因為開發多年的北海布蘭特油田和其他油田的供應已經減少。

但至少有 5 位交易消息人士表示，近幾個月來，一些透過普氏能源資訊系統「窗口」運往歐洲的 WTI 貨物從未送達。這些改道之前從未報導。

交易美國石油的貿易公司對所有商品使用普氏能源資訊方法中的一個條款，稱為預訂 (bookout)，將目的地從歐洲改為亞洲，或將石油保留在美國。

貿易商和產業分析師表示，雖然普氏能源資訊規則允許，但貨物的出售和隨後的改道可能會影響價格，包括即時布蘭特原油的價格，因為這會讓人認為歐洲的需求比實際情況更強勁。

交易員伊姆西羅維奇 (Adi Imsirovic) 說，「問題是交易員會觀察已交貨的交易，並清點到達歐洲的桶數。這些桶設定了布蘭特原油價格。」他曾出版過有關布蘭特原油的書籍和論文，並經營薩里清潔能源諮詢公司。

他說，「如果之後預訂了這些交易，那些你認為有足夠數量且已經設定了日期價格的原油就會突然消失。」

普氏能源表示，尚未收到任何有關這種做法的投訴，並且知道「一小部分貨物」將其銷售基礎從交貨成本、保險加運費 (CIF) 改為船上交貨 (FOB) 基礎，後者可以運往任何地方。

S&P Global Commodity Insights 的漢利 (Joel Hanley) 表示：「此類合約修改在許多市場都很常見。」