鉅亨投資雷達》美元走弱，新興國家股市機會來了？

隨著聯準會於九月利率會議上宣布降息兩碼，美國正式進入降息循環，並帶動許多新興國家同步降息。在全球資金流動性充足且美元走弱的背景下，資金通常會流入新興市場國家，而新興股市也會因此受惠並上漲。但新興股市要怎麼投資才不會踩雷？

1. 中國比重決定基金表現

自疫情結束以來，整體新興市場股市在過去五年僅上漲 13%，讓許多人誤以為新興市場表現不佳。然而這主要是由於中國作為新興市場中權重最大的經濟體，股市表現不如預期，拖累整體績效。相較之下，不含中國的新興市場指數報酬率達到 34%，這個差異來自中美摩擦及房地產泡沫破裂，而其他新興市場則憑藉其穩健的政策推動與內需市場的擴張，表現更加亮眼。在美元轉弱且多國仍有降息空間的情況下，這些新興國家目前的風險溢酬為 1.9%，相較於全球股市的 0.6%（採 MSCI 指數，風險溢酬計算方式為本益比倒數減美國十年公債殖利率），估值相對偏低，未來上漲潛力值得期待。

2. 掌握新興股市資金動向

隨著市場重新評估中國股市的風險，資金逐漸流向中國以外的新興市場。過去五年間，投資於不含中國的新興市場的被動型基金規模大幅成長，前三大 ETF 總規模從 2019 年底的 6,000 萬美元增至 2024 年 9 月的 189 億美元。這些龐大的資金流入，可望進一步推動權重較高的印度、台灣、南韓等國家的股市表現，使它們成為新興市場中的主要受益者。

3. 其他新興國家的優勢

這些新興市場國家不僅受益於資金流入，也各自擁有獨特的競爭優勢。例如，印度持續推動財政改革，並擁有龐大的外匯存底，為其經濟穩定提供堅實的後盾。台灣經濟基本面穩定－經常帳盈餘且財政赤字低，同時在半導體和 AI 晶片的生產領域居全球領先地位，成為科技投資的主要焦點。南韓則採取寬鬆的財政政策，並在 AI 應用及製造業中扮演關鍵角色，推動經濟穩健成長。巴西則受惠於強勁的國內消費需求以及潛在的降息空間，為市場帶來了廣闊的發展機會。至於沙烏地阿拉伯，除了石油之外，非石油部門如旅遊和科技快速發展，並且在九月正式進入降息循環，進一步為經濟多元化奠定了堅實的基礎。

新興市場國家經濟優勢

鉅亨投資策略

美元走弱，關注中國外的新興國家股市

隨著美元走弱，資金流入新興市場的趨勢日益明顯，而中國以外的新興國家正成為主要受益者。雖然很多人擔心印度和台灣上漲太多不敢進場，但其實其他新興市場國家仍有許多潛在成長空間。只要降低對中國的比重，並選擇投資於多個國家的基金，便能分散風險又把握新興市場的成長機會。

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