〈財報〉AI帶旺HBM需求 美光財測驚豔投資人 盤後飆漲14%

美光科技 (Micron Technology)(MU-US) 周三 (25 日) 盤後公布第四季財報，在人工智慧 (AI) 產業推動記憶體晶片需求旺盛下，財報與本季財測均超出華爾街預期，推升股價在盤後交易中飆升。截至發稿，上漲逾 14%。

FY 2025 Q1 財測 v.s. 華爾街預估

• 營收：87 億美元 v.s. 83 億美元
• 毛利率：39.5% v.s. 37.7%
• 調整後 EPS： 1.74 美元 v.s. 1.52 美元

美光預測第一季營收的中位數將達 87 億美元，儘管加減範圍達 2 億美元。FactSet 追蹤的分析師此前預測為 83 億美元，而美光去年同期的營收僅 47.3 億美元。

美光並預測本季毛利率將升至 39.5%，LSEG 預估的毛利率為 37.7%。

同時，美光預測第一季調整後 EPS 中位數為 1.74 美元，而分析師的預測為 1.52 美元。

市場近期對美光的情緒低迷，一名花旗分析師在財報發布前表示，許多投資人預期財測可能低於市場共識預期。美光股票在過去三個月已下跌 32%。

Q4 財報關鍵數據 v.s. FactSet 預估

• 營收：77.5 億美元 v.s. 76.5 億美元
• 調整後 EPS：1.18 美元 v.s. 1.11 美元

美光第四季營收達 77.5 億美元，高於上一季的 68.1 億美元和去年同期的 40.1 億美元。FactSet 分析師平均預測為 76.5 億美元。

第四季淨利為 8.87 億美元，或每股 79 美分。去年同期為淨虧損 14.3 億美元。

第四季調整後 EPS 為 1.18 美元，超出市場平均預測的 1.11 美元。

美光執行長 Sanjay Mehrotra 在新聞稿中表示，人工智慧 (AI) 需求「推動了我們的資料中心 DRAM 產品和我們在業界領先的高頻寬記憶體 (HBM) 強勁增長」。

他也談到，「資料中心客戶的需求持續強勁，客戶庫存水平健康。」

該業務另一部分為 NAND 記憶體，美光的 NAND 業務在最新一季首次突破 10 億美元營收。

供需平衡對記憶體市場而言相當關鍵，因其會影響產業定價。在供應方面，Mehrotra 在財報電話會議中提到，「產業條件將有助於提升獲利能力和投資報酬，從而支持未來增長所需的投資。」

美光財務長 Mark Murphy 在會議中補充道，「隨著需求增加，HBM 當然會對市場造成供應限制」，這也是美光管理層「仍認為供需環境全年保持健康」的部分原因。

公司財測顯示，當前一季的營收將創新高，而根據 Mehrotra 的聲明，公司「將隨著獲利能力在 2025 財年大幅提升，創下可觀的營收紀錄。」

美光是全球三大 HBM 晶片供應商之一，另兩間為南韓的 SK 海力士 (SK Hynix) 和三星(Samsung)，這使美光在用於生成式 AI 技術的半導體需求熱潮中獲利。

AI 熱潮也助美光減緩了 PC 和智慧手機市場記憶體晶片庫存過剩的打擊。

美光的財報通常為半導體產業定調，因其發布時間早於同行，且客戶群涵蓋 PC、資料中心和智慧型手機產業。