4%法則規劃退休生活 持續創造複利

文．蔡武穆

生命中總有一些意外的事，打破規律的節奏，可能是美好的驚喜，也可能是噩耗，端看我們如何面對。

理財作家嫻人在 49 歲那年突然「被退休」，大環境的轉變，讓她不得不思考退休理財的方式。

盤點資源 尋求其他現金流來源

嫻人過去在外商保險公司上班，薪水相當優渥，無奈保險公司被本土集團收購，她被降薪、降職，經過幾番撮合，最後還是選擇離開職場。

問她為何不再找下一份工作，她說，打拚二十多年，已經是副總的職位，其他外商公司沒有職缺，本土公司又不能適應，乾脆直接退休。

退休後，擔心沒有新的收入，她開始翻閱有關退休的書籍及查詢網站，研究各種退休規劃及現金流來源，並盤點自己手上的資源。

由於嫻人在保險公司的薪水較高，扣掉家庭生活所需，還有 50% 可儲蓄，除了定存之外，唯一的理財商品是基金，手上最高有 39 檔基金，定期定額扣款並按時停利。

2017 年她退休，賣出部分基金獲利數十萬，2018 年中美貿易戰，股市下挫，基金跟著虧損，她驚覺只靠基金不穩定，積極尋求其他現金流來源。

初期她零星買進 0050，有賺就賣，沒有累積太多資金，此後由於定期定額機制成熟，她開始定期定額扣款 0050、006208，後來陸續加入美股 VTI、VOO、美債 IEF、BND 及 15 檔股票，目前股債比約 5:5，年報酬率大概 7% 左右。

嫻人說，退休初期，她手中股票多達二十幾檔，後來評估績效沒有贏過大盤，今年賣掉四檔，並轉到 0050、006208，希望有更好的報酬。

投資指數型 ETF 要有耐心

多數人喜歡高股息 ETF，她認為，高配息不代表高報酬，0056 配息雖高，上市以來總報酬約 200%，然而，0050 含息總報酬約 300%，足足多出 100%，2008 年 0050 市價 70 元，現在漲到 170 元，漲了 1.4 倍，缺錢時可以賣股，不一定要靠配息。

投資股票 80% 的人賠錢，只有 20% 賺錢，跟著指數型 ETF 長期投資，反而可以贏過 90% 的投資人，不過，要注意的是，「投資指數型 ETF 不會很快翻倍，它是慢慢變有錢」，所以要有耐心。

2021 年股市來到 18000 點，她開始定期定額投資 0050、006208，有人質疑買在高點，2022 年股債雙跌，2023 年漲上來，0050 報酬率達 30%，到今年底，總資產比 2017 年退休還多了 26%。

或許有人會問，股市已經上 20000 點了，0050 還會再漲嗎？她表示，台灣經濟持續成長，2008 年金融海嘯 0050 跌到 70 元，2021 年漲到 150 元，那時有人認為是高點，如今台股躍上 20000 點，0050 跟著創新高來到 170 元，拉長時間來看，台股成長趨勢不變。

「4% 法則」挺過百年時間驗證

當然，股市短期間會漲漲跌跌，所以不要把資金全部投入股票，一部分放在債券，賺取固定收益，股債平衡配置，一年報酬少說 6% 到 7%，即便是 2022 年股債雙跌，報酬也有 5% 左右，用來支應退休生活不是問題。

嫻人是以「4% 法則」來過退休生活，「4% 法則」是指在退休前打造一個投資組合，退休後每年固定提領 4% 過生活，能夠「以錢賺錢」過生活，至少維持 30 年。

也就是說，如果股債配置每年報酬 6%~7%，每年提領 4% 過生活，不但不會用罄，還會多出 2%~3% 報酬滾回本金，持續創造複利。

這套「4% 法則」是由美國退休專家威廉．班根所提出，以追蹤 S&P 500 的 VOO 及 10 年期公債 IEF 為基礎來做研究，1920 年至今已超過一百年歷史，經過時間的驗證，確實有效。

嫻人目前的資產配置，股票 60%、債券 20%、定存 20%，平常生活費靠定存來支出，債券每年配息 4%~5%，0050、006208 指數型 ETF 每年配息 3%~4%，二者配息歸到定存花用，現金流不是問題。

如果配息不夠，她會做一次股債「再平衡」，即假若股票漲到 55%，她會賣掉 5% 持股，投入債市生息或定存花用。

勞保和勞退 退休生活的基本底氣

除了股票和債券之外，嫻人提醒，退休金的來源還有勞保和勞退。法令規定勞保 65 歲以後才能提領，分為一次領和月領，以她來說，一次領 216 萬，就不會再增加，若每月領，以平均薪資 45800 元計算，每月領 2 萬，一年領 24 萬，活到 90 歲，就有 720 萬元的價值。

勞退則是 60 歲才能提領，假設剛出社會薪水 3 萬元，每年加薪，累積到 60 歲，平均中位數五萬多元，政府勞退基金操盤 3% 的報酬率，60 歲退休大概會有 200 萬元，若政府操盤效率好一些，像是 2019 年、2023 年報酬率 6.5%，累積的勞退會更多。

她的一位朋友 40 幾歲，目前累積的勞退已有 70 萬元，再工作 20 年，累積 200 萬到 300 萬不是問題。

勞保和勞退是基本的底氣，萬一大環境不佳，股市債市一蹶不振，至少勞保和勞退還可以維持生活的基本開銷，不至於虧錢賣股，把本金用盡。

不宜太激進 也不能太保守

關於退休後可能面臨的風險，她說明，現代醫療進步，最大風險是「活太久」，4% 法則是以 30 年試算，因此，投資不能太激進，也不能太保守，如果太保守，每年報酬率只有 4%~5%，到時就會有風險。

當然也不要把資金全押在房子，有一位朋友退休後去花蓮買房，前陣子花蓮大地震，房子倒塌，退休金血本無歸。

年輕朋友還在準備退休金階段，嫻人建議，25 歲每月定期定額投資 5000 元在指數型 ETF，到 65 歲可以累積到 1000 萬，如果害怕單一投資的風險，可以股債配置，隨著年紀調整比例，例如，20 歲時，股票 80%、債券 20%，到 40 歲，股票 60%、債券 40%，依此類推，拉長 20 年，虧損機率幾乎是零。

來源：《理財周刊》1256 期

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