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北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--周四(6月18日)，央行公開市場仍未進行操作，這是連續第十八次暫停。
據中國金融資訊網人民幣頻道統計，央行公開市場本周無正、逆回購，及央票到期。由於無前期到期資金，單周將實現零投放、零回籠，為連續第八周無投放、無回籠。
央行繼續暫停公開市場操作，符合市場人士預期。這也是降準之后，央行連續第九周在公開市場上零操作。昨日，資金面進一步收緊。本輪密集IPO已開始啟動，加之近期將到期的大量MLF，市場謹慎心態加重。疊加6月季末因素，將對資金面尤其交易所利率產生較大上行壓力。
雖然近期資金利率仍有上行壓力，但在貨幣寬鬆周期中，流動性不具劇烈收縮風險。6月份資金面不太緊，而月內大量MLF到期，會否成為貨幣放松的觸發點值得關注。
17日有訊息稱，中國人民銀行未對本周到期的中期借貸便利(MLF)進行續續做。有分析認為，在年中市場流動性壓力加大、穩增長政策延續以及 MLF不續終止的條件下，降準對沖的可能性明顯加大。
中信證券首席經濟分析師鄧海清表示，上周央行公開市場未進行任何操作，實現零凈投放，是降準以來連續第八周暫停公開市場例行操作。而本周引起資金面收緊的因素更多，但央行開啟公開市場操作的可能性不大，預計仍將維持零操作。但本周有國庫現金招投標1000億，對資金面構成利好。
首創證券在研報中指出，近期央行“收短放長”意愿明顯，以“結構性”寬鬆解決結構性流動性陷阱問題。貨幣傳導機制整體不暢的背景下，結構性流動性陷阱無法依靠全面寬鬆解決，而只能通過定向寬鬆、通過央行針對性地向實體經濟注入流動性解決。
未來貨幣政策仍以定向調整為主，如定向降準、通過向政策性銀行曲線注資為國民經濟重要領域提供融資等。
首創證券指出，總體來看，結構性流動性不足問題只能通過結構性的寬鬆政策解決，加之經濟出現觸底回升跡象，央行政策導向或已進入短暫的觀察期。
方正證券此前也在研報中指出，在偏寬鬆不變的大背景下，貨幣政策停止了一味的單線擴張，轉而進行結構上的調整和優化。
方正證券判斷，政策開始對一年多以來貨幣政策的放松帶來銀行間流動性堆積、股市和樓市資產價格泡沫抬頭、"流動性陷阱"局面初現的局面有所反思。在當周，財政政策發力信號確認、匯金減持、正回購重啟，以及之后的PSL利率下行的確認、人民日報轉而為債市搖旗吶喊，都進一步驗證了政策態度的變化。甚至本次貨幣政策委員會體制外委員的人員替換，都隱約在傳遞這種信號。?
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