Fed重心轉向 8月就業報告疲軟或推動9月大幅降息
鉅亨網編譯陳又嘉 2024-08-17 12:00
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隨著近期經濟數據消除了經濟前景的混沌,顯示對衰退的擔憂不過是杞人憂天,對於 9 月超大幅度降息的預期逐漸消退,但隨勞動市場現已成為貨幣政策的主導因素,8 月的就業報告可能重新引發對 9 月大幅降息的押注。
花旗首席經濟學家 Andrew Hollenhorst 的團隊在最近的報告中指出,「聯準會 (Fed)9 月是否會降息 50 個基點,將取決於 9 月初公布的 8 月就業報告。」
勞動市場的重要性上升,是因為最新的通膨數據顯示 9 月降息「幾乎已成定局」,花旗表示,這可能會讓通膨問題從 Fed 的首要任務中淡出,重心轉向勞動市場。
經濟學家補充稱,「核心 CPI 通膨年增率連續三個月低於 2%,使得 9 月降息幾乎已成定局,這應該會讓 Fed 官員更關注就業和經濟增長。」
花旗預測,如果失業率保持在 4.3% 或更高,Fed 官員可能同意降息 50 個基點,這甚至可能在失業率僅下降 0.1% 的情況下實現。
花旗認為,勞動市場進一步惡化時,大幅降息是合理的。Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 多次強調勞動市場的重要性提升,並表示若出現意外疲軟,Fed 將會採取行動。
7 月就業報告只是「暫時」疲軟?
不過,這些言論是在 7 月非農就業數據公布前所發表。該數據顯示美國失業率上升了 0.2%,達到 4.3%,引發了衰退的擔憂,並導致許多投資人在股市中按下了恐慌按鈕。
花旗表示,「最令人擔憂的信號是失業率從 3.4% 低點上升到 4.3%。」儘管初領失業金人數在最近兩周下降,增加了「7 月疲軟的就業報告可能是『暫時性』」的預期。
這些令人放心的數據使得 Fed 在 9 月僅降息 25 個基點的機率上升至約 75%,降息 50 個基點的機率則下降至僅 25%,相比前一周的 51% 大幅下滑。
鮑爾在傑克遜霍爾將謹慎表態
距離 9 月 6 日公布的 8 月非農就業報告還有幾周時間,經濟學家們認為,鮑爾下周在傑克遜霍爾 (Jackson Hole) 會議上的發言「對於評估 Fed 的可能路徑也很重要」。
不過,鮑爾預期將在此次會議上對貨幣政策的立場保持謹慎,因為可能影響政策的數據,包括 8 月的就業報告,尚未出爐。
花旗表示,「由於 9 月的政策行動取決於尚未公布的數據,鮑爾不太可能明確表態支持 25 個基點或 50 個基點的降息。」但若他表示有必要「加快步伐達到中性的政策立場」,這可能是暗示 Fed 放鬆貨幣政策的傾向。
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