希臘正在消耗歐洲央行公信力

歐盟–拉美領導人峰會在布魯塞爾召開，其間德、法、希三國領導人舉行會談。再次舉行的談判依然是以改革換現金為基礎，目前已導致希臘與其債權人之間的緊張關係有所加劇。在過去的7年，談判致使希臘政府的債務占比GDP從100%暴增至180%。與此同時，24歲以下青年中有將近60%的失業，而該數據2008年為20%。

在決策者看來，目前是做出妥協的時候了。原因有很多，比如GDP增長目標已經從4%下調至不足1%。此外，希臘通過在6月底一起償還所欠IMF 15億歐元款項的方式，為償債贏得了時間。希臘，特別是希臘民眾將推動歐洲央行為其所堅持的公信力埋單。

昨天，在委婉疑問（希臘能否還清其債務）之下，標普將希臘主權信用評級從CCC+下調至CCC，前景展望為負面，標普還補充表示，希臘很可能在12個月之內出現違約。我們認為歐元綜合體將遭遇此種不確定性的打擊，在每一次償債日前后，波動性都很可能增大。

亞洲區域的貨幣戰升溫

作為對區域貨幣力量的報復性打擊，韓國央行將基準利率下調25個基點至1.5%（市場普遍預期會維持利率不變）。依據央行行長李柱烈所釋放的資訊來看，本次利率決定並非一致贊成。受MERS爆發的影響，商業活動減緩程度大大超出預期，消費者信心目前也有所下降，而出口也出現穩步下滑，標志著經濟增長前景將十分暗淡。但總體而言，后附聲明卻表現溫和，這表明“4月國內增長路徑預測的下行風險已經擴大”。

然而，主動降息的首要理據是出口市場持續釋放了疲軟數據。韓國央行下調出口預期，表明“出口下降趨勢已經加速”。與區域競爭對手日元相比，韓元已連續3年出現牛市反彈，原因是日本通過安倍經濟學悄悄促進增長（貨幣的競爭性貶值）。韓國5月出口數據大幅下滑10.9%，隨之而來的是，政府重申需要弱勢韓元以及對鄰國貨幣競爭性貶值表示擔憂。展望未來，決定將最終取決於有關數據。而我們認為，韓國會宣布進一步寬鬆措施，以捍衛弱勢韓元地位。這就是說，亞洲地區的其他出口國將會實施應對措施。

然而，韓國央行實施的寬鬆舉措將會受到日益增長家庭債務的限制。低廉信貸成本將會推動家庭債務的迅速擴張，而這在過去曾對韓國造成過困擾（系列信貸泡沫破滅）。然而違約率依然很低，因為貸款流向了富裕家庭。但在低利率之下，家庭也會尋求降低債務，因而穩定降息也會帶來消費者支出的下降。很明顯，韓國央行在制定政策時將也會把家庭債務納入考慮之列。

EURUSD歐元兌美元目前正朝阻力位1.1459行進。小時圖形阻力位1.1346（2015年6月10日最高價）已被打破。小時圖形支撐位於1.1214（2015年6月9日最低價）。如能跌破支撐位1.0868（2015年5月28日最低價），就將能夠為該貨幣對提供下行趨勢。從長期來看，從2010–2014年開始的對稱三角傾向朝平價進一步下滑。因此，我們認為近期的橫盤整理是一個暫時的潛在下行趨勢。關鍵支撐位於1.0504（2003年3月21日最低價）和1.0000（心理支撐位）。如上行有所突破，則表明其或將對阻力位1.1534（2015年2月3日的反應高點）進行測試。

GBPUSD英鎊兌美元設定了新的小時圖形高點1.5554（2015年6月10日最高價）。小時圖形支撐位於1.5369（2015年6月10日最低價）。關鍵阻力位1.5815（2015年5月14日最高價）。短期技術結構表明其還有上行勢頭。但從長期來看，技術結構看起來像是觸底回升，而最大上行潛力於強勁阻力位1.6189（61.8%的斐波那契水平）。

USDJPY美元兌日元依然於略低於13年最高價水平124.00附近交易。由於其遠高於200日移動均線，我們仍舊對其持看漲偏見。然而，該貨幣對短期獲得看跌勢頭。小時圖形支撐位於122.46（2015年6月10日最低價）。關鍵阻力位於135.15（14年最高價）。只要強勁支撐位115.57（2014年12月16日最高價）持穩，我們就青睞長期看漲偏見。該貨幣對很可能朝主要阻力位135.15（2002年2月1日最高價）逐步上行。關鍵支撐位於118.18（2015年2月16日最低價）。

USDCHF美元兌瑞郎出現上漲。小時圖形支撐位於0.9234（盤中低點）。小時圖形阻力位於0.9503（2015年6月5日最高價）。更強阻力位於0.9573（2015年5月29日最高價），更強支撐位則位於0.9072（2015年5月7日最低價）。從短期來看，該貨幣對下行趨勢有所增強，因此在未來幾周我們繼續對其持看跌偏見。而從長期來看，沒有跡象表明當前下行趨勢結束。在突破0.9448以失敗告終之后，重新呈現看漲趨勢。因此，當前下行被視為反向趨勢移動。關鍵支撐位於0.8986（2015年1月30日最低價）。