政策準入實質利好社會辦醫 7只醫藥股受益

事件：2015.6.15，國務院印發《關於促進社會辦醫加快發展若干政策措施的通知》（以下簡稱“通知”），在準入審批、發展空間、資源共用、稅收優惠等多項政策推進，實質利好社會辦醫。

準入放開、留足空間、國企改革並行，給社會辦醫“松綁”。

審批準入放開：針對目前社會辦醫遇到的審批限制問題，此次《通知》提出“全面清理、取消不合理的前置審批事項”；同時，對於大型醫用設備的采購權限進行放開，“不將社會辦醫療機構等級、床位規模等作為確定設定大型設備的必要前置條件”。我們認為這一方面對社會資本進入放開了審批條件，同時對於其規模擴張、合理資源設定取消了不合理的考核指標。

留足發展空間：此次通知在這方面基本和之前的論調一直，總體的原則還是限制公立醫院的規模，給社會辦醫留足空間；進步的地方體現在落地層面，要求公開區域醫療資源規劃情況，這樣也就杜絕了變相限制社會辦醫，公開透明的給社會辦醫留足發展空間。

國企改革並行：此次通知提出“在公立醫療資源豐富的地區，有序引導和規範包括國有企業辦醫院在內的部分公立醫院改制。推動國有企業辦醫院分離移交或改制試點，建立現代法人治理結構。積極引入社會力量參與國有企業辦醫療機構重組改制”，我們認為政府辦公立醫院改革的進程是緩慢的，而國企辦醫院有可能是公立醫院改革最先啟動的一環，在此輪社會辦醫推進過程中，充當重要的角色。

促進資源流動和共用：短期來看，大型設備、人才的合作共用將是公立醫院和社會辦醫的博弈點，大型醫院管理集團有望受益。我們認為此通知也切實考慮了目前公立醫院的資源優勢的情況下，采取引導合作的方式（其實是一種“幫扶”）推進民營醫院的起步，特別是在公立醫院設備飽和、人員多點執業推進速度較慢的情況下，這種合作未嘗不是一種有益的嘗試。但是，我們認為這種合作的模式、途徑仍有許多待探索的地方；而社會資本作為“醫院管理集團，在權責明確的情況下，參與公立醫院管理”，是一種公立醫院改革的模式，在此過程中，有望受益。另外，第三方醫檢企業有望作為基層醫療資源的整合者受益。

融資方面更多的還是要靠社會資本自身的力量。我們認為此次提到的“融資渠道拓寬”，多是鼓勵性的政策，而且多附以“符合條件的”，在此情況下，社會辦醫在想拿到政府補助、急救網絡任務等方面的政策還有待細化，社會辦醫更多的是利用自身的資金優勢進行業務拓展。

稅收、醫保對接標準的具體相關政策，有待落地。此次通知，明確提出，社會辦醫療機構提供的醫療服務免征營業稅，同時對於社會辦非營利性、營利性醫療機構在房產稅、城鎮土地使用稅、企業所得稅、行政事業性收費等進行了或減或免的規定，但是多數還附有“符合規定的”，在具體政策落地過程中還有待細化。對於醫保的對接，因為涉及到患者就醫導流，是非常關鍵的一點，在通知中排除了非醫療服務能力方面的理由，但是對於社會辦醫達到要在醫療服務能力方面達到怎樣的水平才能給予醫保定點范圍，這個標準是否和公立醫院完全等同，並沒有詳細說明，我們認為相關細化政策還有待落地。

投資建議：我們建議關注如下幾個方向

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