【景順投信】拜登退選的歷史性決定對市場有何影響

作者   Kristina Hooper，景順首席全球市場策略師

美國選舉動盪
- 這並不是首次有在任總統放棄尋求連任。然而，不同之處在於退出的時間；在任的總統從未在離大選如此接近的時候退出總統競選。 
- 在 7 月下旬才決定退選十分罕見，並且帶來了許多未知因素。它限制了民主黨決定新候選人名單的能力（因為初選季已經結束），並大大縮短了新候選人在選民投票前的競選時間。

市場啟示
- 顯然，這可能會在短期內加劇市場波動，因為關於民主黨新候選人的重大不確定性可能要到 8 月份民主黨全國代表大會後才會得到解決。市場波動在最近幾天已明顯擴大，預計這種情況只會加劇。
- 由於市場在最近幾周已開始預測川普將會獲勝，近期川普的言論可能會引起市場更強烈的反應，就像我們在過去幾周所看到的情況。然而，儘管市場目前作此預測，但也有人認為，這一事態發展為選舉季注入新的活力，並可能增加民主黨獲勝的機率，但這在很大程度上取決於最終由誰擔任民主黨的總統候選人。
- 「川普交易」(Trump trades) 對市場的影響已經初現端倪，投資人已開始川普即將上臺的預期調整投資組合配置。值得注意的是，我們注意到收益率曲線已經開始變陡，比特幣價格上漲。 
- 不過，我預計美聯準會可能開始降息，以推動殖利率曲線繼續走峭。 

美聯準會啟動降息似乎越來越近
- 聯邦公開市場委員會的多位成員在過去幾周都曾表示，美聯準會越來越有信心啟動降息。雖然很少有人預計美聯準會在下周 7 月 30 日和 7 月 31 日的會議上? 動降息，但本週五公佈的個人消費支出 (PCE) 報告公佈後，這一可能性或許會有所增加。 
- 儘管可能性仍然很小，但我認為，如果美聯準會看到經濟進一步下滑的跡象，尤其是勞動力市場方面，則有更多可能在 7 月就? 動降息。 
- 另一個推動因素可能是，不確定性日益增加導致支出下滑。上周公佈的美聯準會褐皮書顯示，由於即將到來的大選、美國國內政策、地緣政治衝突和通膨的不確定性，預計未來六個月經濟增長會有所放緩。

進入財報季高峰期
- 第二季綜合獲利年增率預計為 9.7%；然而，這其中大部分來自「科技七巨頭」(Magnificent 7) 中的四家公司。假如將這四家公司從分析中剔除，預期獲利年增率為 5.7%。
- 我希望能看到參與獲利增長的公司範圍不斷擴大，這將使這種輪動可以持續。  

中國提供更多刺激措施來提振經濟
- 中國人民銀行自去年夏季以來首次下調短期政策利率。 
-  雖然此次僅下調 10 個基本點，但已顯示政策制定者提振中國經濟的意願。我認為這些發展有利中國股市。

投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。