《外資精點》瑞銀降太古地產目標至17.2元,料股息重置風險低

　　《經濟通通訊社23日專訊》瑞銀發表研究報告指出,太古地產(01972-HK)應可實現每年每股派息增加5%之承諾,維持其「買入」評級,但下調2024-26年盈利預測9-36%,以反映較高的利息成本、內地租金收入疲弱以及內地項目延遲完工的影響,目標價亦下調26.2%,由23.3元降至17.2元,主要因為淨資產值預測下調6%和資產值折讓由50%調整至60%。

　　瑞銀報告說,自從太古地產公布今年首季內地一級商場租戶銷售額按年下跌9-15%後,投資者便開始擔心集團能否實現每股派息增加5%的目標,但瑞銀認為市場過於悲觀,即使假設集團經常性盈利無增長,淨負債率達到20%前不出售資產下,相信太古地產在2026年前應可遵守每股派息承諾,相反考慮到集團強勁的營運能力和新商場完工╱現有商場升級的影響後,估計集團市佔率可望進一步提升。同時亦可受惠於潛在減息。

　　瑞銀認為太古地產可望實現股息增長5%,主要因為集團淨負債率維持在13%低位,而其股息外洩率在行內最低(18%);而且集團亦擁有大量現金資源,估計太古地產可從住宅和非核心資產回收現金-在港可售總值達到420億元。(cl)

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