《港股評論》捕捉兩大股份調整後的中長線機會

　　《港股評論》近期恒指延續弱勢,雖然仍穩守於250天牛熊線之上,但續於10天及20天線之下爭持,反映短線市底未見轉強,同時投資者入市意欲較前期降低,整體信心未足,預期港股短期在17500點至18200點附近爭持。在現時市況,我們認為信和置業(00083-HK)及石藥集團(01093-HK)兩隻股份經過近月的調整後,股價在中長期均具有復甦機會。

　　雖然在撤辣後,住宅物業市場成交出現衝高回落,導致本地地產商股價普遍面對調整壓力,但信置擁有穩健的財務狀況,而且近期在新樓銷售方面仍然表現理想。

　　當中,和會德豐等合作的西南九龍長沙灣維港滙,本月已經累售9伙,套現逾2.8億元;項目自2021年初推售至今,累沽1234伙,計及車位,共吸金逾215億元。至於何文田豪宅ST.　GEORGE＇S　MANSIONS項目,已經累售48伙,套現近52億元。

另一項目揚海至今累售573伙,佔可售單位逾95%,套現逾140億元。以上情況反映信置在幾個大型項目的銷情表現不俗,而集團未來仍有多個項目可供今年銷售,包括位於中環的One　Central　Place、油塘通風樓物業發展項目、黃竹坑港島南岸4B期,以及夥拍其他發展商的元朗柏瓏III等。

　　信置在本地地產商當中,屬於財務較為穩健的代表。根據集團2023至2024年中期報告數據,截至去年12月,集團擁有441.3億元現金及銀行存款,相對借貸總額8.3億元,集團擁有的淨現金值約為433億元。大量的現金儲備,一方面可以免卻高息環境所帶來的利息成本負擔,另方面亦可在樓市價格較低時,更具部署方面的靈活性。

　　年內美國聯儲局利率出現轉向的機會較大,雖然聯儲局的利率轉向並不代表本港利率會馬上跟隨向下趨勢,但至少對環球資金的流動性具改善作用,利好固定資產價格的表現,長遠亦有望帶動到具需求的買家入市。

　　至於石藥是一家集研發、生產和銷售為一體的製藥企業,開展包括成藥業務(神經系統、抗腫瘤等)、原料產品業務(維生素C、抗生素等),以及功能食品和其他業務。近年,內地推行「國家組織藥品集中採購」政策,截至去年11月,內地已經啟動第九批藥品集採,相信第十批亦即將來臨,這個政策對醫藥行業所帶來的影響深遠。

　　從集團近年的業績數據來看,雖然仍反映出藥品集採政策對其所帶來的影響,但從2020至2023年,集團收入規模呈現穩定增長,不過除稅前利潤率(除稅前利潤╱收入)則由25.6%逐步下跌至23.5%,而今年首季更下滑至22.9%。但在「量增」作用逐步明顯下,今年首季集團在整體成藥業務錄得較快增長,收入錄得按年增長11.5%,帶動股東利潤增長11.6%。成藥銷售之中,除了呼吸系統領域的藥品銷售錄得按年下跌外,其他六大領域均錄得按年增長。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。

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