全球恐慌MERS病毒 馬來西亞塑膠手套製造商得利

MERS 病毒來襲 提升全球手術手套需求 (圖:AFP)

馬來西亞令吉貶值加上韓國 MERS 疫情爆發，雙重利多因素，使得馬來西亞塑膠手套製造業者獲利可期。

在市場極為廣闊的新興市場當中，馬來西亞的塑膠手套產業看似微小，但對於全球健康醫療市場來說，有著不可或缺的角色。馬來西亞橡膠出口促進委員會表示，馬來西亞的橡膠手套產業，供應全球醫療級手套 50% 的需求。

香港大華顯繼分析師 Lester Chin 在上週的分析報告寫道， 因為橡膠手套產業的銷售都是以美元計價，出口導向的橡膠手套產業將受惠於強勢美元。此外，由於大多數的產品都是以美元計價，強勢美元將延長低橡膠成本而帶來龐大利潤的空間與時間。Chin 預估橡膠產業將因美元升值 1% 而獲利 3 到 5%。

馬來西亞令吉在 6 月以來，兌美元已經貶值超過 3%，也接近 2006 年以來的低點。此外，馬來西亞令吉在 2005 年中，兌美元開始採取自由浮動匯率。

Chin 關注到一家橡膠手套製造商 Hartalega (MART-MK)，其手套平均銷售價格在第 4 季下跌 4.4%。但如果以馬來西亞令吉計價，則價格上漲 3%。多虧令吉的貶值，使得整體橡膠手套產業第 1 季營收淨利季增 15%。

另外，雖然全球不樂見，但是隨著南韓的中東呼吸道症候群 MERS 疫情爆發，馬來西亞橡膠手套產業也將因此得利。南韓政府週三 (10日) 宣布，MERS 已造成 9 起死亡病例，共計 108 人感染。包含馬來西亞與香港等許多亞洲國家，都宣布將南韓界定為旅遊警戒區。

Affin Hwang 的分析師 Walter Aw 在報告中指出，如果 MERS 病毒疫情擴散至美國與歐盟等塑膠手套需求穩健的國家與地區時，屆時全球塑膠手套需求將大幅提升。同時，由於塑膠手套需求孔急，購買方較無價格商量的空間，塑膠手套價格可能因此高漲。

研究預估，增加 5% 的塑膠手套需求，將帶給塑膠手套產業 5% 到 14% 的利潤。

Aw 發現，馬來西亞 4 大塑膠手套製造商出口亞洲的比例僅占總出口量的 8%。因此，除非 MERS 疫情擴散，否則亞洲短期難有大量訂單。

分析師看法兩極。Chin 對於塑膠手套產業類股表示樂觀，反之 Aw 則態度保守。

Chin 說，橡膠手套產業的前景已經反應在公司股價。Top Glove 公司 (7113-MY) 本月已上漲 6% ，今年以來漲幅達 27%。Kossan (KRI-MY) 本月股價上漲 8%，今年以來上漲超過 51%。Hartalega 本月股價已漲 7.3%。塑膠手套類股中，股價不盡然全部向上。Supermax (SUCB-MY) 本月股價則下跌 5%。KLCI (KLSE-MY) 今年股價下跌 1.5%。

Chin 建議投資人買進本益比 15 倍的 Top Glove、繼續持有本益比 20 倍的 Kossan、 賣出本益比 22 倍的 Hartalega 。

Alliance DBS 的分析師 Tan Kee Hoong 在週二 (9日) 的分析報告中指出，因為 MERS 所帶來的需求，來得快去得也快。另外，目前在韓國境內尚無持續性的擴散情況發生。Tan 建議，塑膠手套產業應該降價，才能在產業產能提升的過程當中，保有競爭力。

Tan 建議買進 Top Glove，其餘塑膠手套個股則可繼續持有。