〈渣打投資展望〉渣打CIO預測日元3個月內守住160 一年內會反彈到這價位
鉅亨網記者張韶雯 台北 2024-07-04 19:46
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日元兌美元匯率持續下探逼近 162,渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪今(4) 日在第三季投資展望會中指出,影響日元下跌因素為:日本央行鴿派立場、聯準會(Fed)轉鷹派加大美日利差、日本資金持續淨流出。渣打 CIO 預測未來三個月日元價位為 160 兌 1 美元,12 個月內會上升到 151。
日元持續跌跌不休,目前匯率竟比升息前更低,先前市場預測的 160 防線也失守,劉家豪表示,日本央行結束負利率政策,也口頭干預匯市,但目前日元的匯價接近 162,居然還比 3 月份升息之前更低, 他認為日元下跌第一因素是日本央行雖結束負利率,政策態度對日元偏鴿派,導致市場失望 ,原預期今年年初央行即應推進利率正常化,如今更使市場信心動搖。
劉家豪指出,第二原因是今年 3 月 Fed 原本的鴿派立場忽轉成鷹派,導致美日利差瞬間拉大,即使後續日本央行升息,聯準會接著降息,但美日利差仍然存在,日元基本利率還是在零上下 。Fed 若如預期降息 2 碼,年底利率尚保持 5% 以上,可預見日本境內機構法人的資金仍會流出,持續利差交易。
近來外資匯入日本股市的資金頻創新高,但相較於日人把錢匯出作利差交易的比例,仍相當懸殊。尤其市場普遍預期日本央行升息的期望升高,以致利差交易的資金不會回流,甚至更加速資金的匯出。
「空頭市場就不客氣了」,劉家豪說, 4 月底時日元空單一度來到 160,日本央行一出手干預,空頭即接手回應,截至上週,看空日元的空單部位,和日本央行出手干預前相差無幾,意即空頭市場不斷在測試日央行防守日元的底線,及其拉抬日元的立場是否夠堅定,空單並趁日央行進場後即時回補,導致空單量非常大。
第三個決定日元匯價因素則是 Fed 態度,劉家豪認為,未來日元走勢的主導權仍在 Fed,不在日本央行,日央行只能讓日元貶勢趨緩,所以決定採被動姿態,端看 Fed 何時啟動降息,且日央行發現之前出手干預無效,並無助於拉抬日元。所以寧可等待 Fed 的降息動作,再決定採取何種對策。
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