政府何時干預日元貶值？交易員：周五前出手就是瘋了

日元面臨的下一波大痛點及日本政府干預貨幣的潛在觸發因子，可能隨聯準會（Fed）偏好的美國通膨指標公布浮現。美國 5 月個人消費支出物價（PCE）指數將於周五（28 日）揭曉，市場普遍認為這將影響聯準會的利率調整速度，有交易員認為，日本若在此之前干預匯率「就是瘋了」。

據《彭博》，整周以來，日元面臨跌破兌美元 160 水平的風險，位在今年的弱點，進一步增加了日本採取行動的壓力。但交易商認為，任何過早支撐日元的舉措都極具風險，因為個人消費支出數據是美國利率展望的關鍵，進而影響日元。

雖然今年以來日元兌美元下跌約 12%，並位在 4 至 5 月曾見干預的廣泛區間，但日本官員本周的反應僅限於口頭警告。截至發稿時間，美元兌日元上漲 0.0877%，至 159.7900。

三菱日聯信託銀行（Mitsubishi UFJ Trust & Banking）交易部門主管 Takafumi Onodera 表示，「日本當局至少會等到周五的 PCE 數據出爐後才決定是否干預，即使日元在此之前跌破 160。」如果數據優於預期，可能會引發波動，將日元推向 163，促使官員「在周五紐約市場像上次低流動性時期那樣進行『匯率檢查』或干預。」

對於已在最近一輪干預中耗資 9.8 兆日元的日本而言，這充滿風險。日元貶值正傷害日本消費者並引發企業日益不安。

日本外匯事務最高官員神田真人（Masato Kanda）周一警告，若有必要，當局已做好進行全天候干預的準備，並重申他們並未針對特定水平。

ATFX Global Markets 交易員 Nick Twidale 表示，「PCE 將成為關鍵。他們如果在此之前干預就是瘋了，他們會努力在 PCE 數據公布前避免任何動作，且美元兌日元一直保持穩定。」

日本與美國之間的巨大利差，依然是日元走弱的基本因素，即使有干預，也無法改變這一壓力。

花旗集團（Citigroup）Osamu Takashima 分析師團隊在一份報告中寫道，「現在的決策取決於兩個變數：日元貶值的速度和水平，而不僅僅是單一變數。」這意味著「財務省在何時、在什麼水平進行干預，幾乎有著無限的可能性。」

財務省將做出是否干預的決策，並以日銀（BoJ）作為其買賣貨幣的代理機構。

花旗分析師預測，如果日元在幾天內急速接近 162，日本可能介入並買入日元，但若走勢較慢，不大可能引發干預。

時機也可能是關鍵。在紐約交易日結束之際的周五下午，市場流動性可能較低，如果日本決定行動，可能產生更大的影響。

根據 Pepperstone Group 策略師 Michael Brown，在流動性不足時段進行干預可能「效果更顯著」。

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