ARM架構PC晶片來襲，貴是2024年AIPC最大問題實際上的ARMonWindows的PC與既有競爭者比較上，其一是Windows10的相關優化未完成，然而考量與微軟的密切合作，Windows11作業系統明年推出，協助新的ARM架構，此問題改善空間預計將明顯；其二是，相對同屬ARM架構的蘋果M3，跑分數據勝，但12核對8核，整體效能略輸，並且目前浮點算力上，AMD9000系列仍是最高。而優點最為明顯的是省電，此是消費型機種的一大換機動機。AIPC雖然名聲響亮，但品牌廠都相對保守預估滲透率約1%，新進者高通估計約出貨200萬顆，主因還是太貴，品牌電腦的終端報價高於傳統電腦100~150美元，高通的單晶片約999美元，一但要達到40TOPs的算力門檻，先進製程的採用與台積電代工獨佔(年年必定調漲，甚至漲幅超乎預期)影響成本，並且隨之提升的Dram規格，也是主要漲價的關鍵零組件。展望到2025年下一代晶片，為了Copilot+PC開發的低成本SnapdragonXElite改良版才會出爐(便宜2成左右)，並且聯發科年底加入戰局，也是讓價格競爭更浮上檯面，加上終端消費信心疲弱，這對晶片設計廠商(Intel、AMD、Qualcomm、聯發科)來說，多半毛利率將是拖累，以搶市佔為主!邊緣AI的核心指標股-ARM股價走勢圖ARM架構手機晶片持續獨走，既有晶片廠商肆意漲價而以AIphone晶片來說，截然相反，以高通的歷年的手機晶片報價走勢如下，明年度將加速上漲。以AIPhone來說，高通明年度的snapdragongen4價格，預計將加速上漲，最主要原因是，ARM架構近乎獨佔手機晶片市場，因此競爭壓力相對小，沒有新的競爭者，且高通傳出獨拿三星S25，維持訂單互換的既有合作關係。而iPhone16採用自研的A18，成本結構也將類似。邊緣AI的零組件分潤結構也屬於分歧，台股題材眾多但實際受惠選股須謹慎就上述所分析，先進製程代工、主晶片設計、記憶體是三大囊括主要利潤的主要受惠廠商(多半是大型股)。保護元件、高速傳輸元件、Wifi7模組是三大規格升級的次族群。而散熱部分相對於AI伺服器的水冷散熱，PC與手機散熱端的規格升級並不明顯，今年AIPhone的換機潮與應用，高於PC端，而手機散熱以中國廠商為主，殺價競爭下台股供應鏈多半退出，佔比與受惠的題材效果有限，至於PC散熱端，台股供應鏈在VC、風扇皆能受惠營收增加、毛利持平，然而終端新機效應，明年才會更具機會。而另一值得留意的是品牌筆電廠商，零組件的報價調漲，壓縮到即使賣AIPC也不無法拉升毛利率太多，但因新晶片競爭者的加入，將會比起過去有更多機種設計費用的收入，整體屬於小幅受惠毛利率，仍以出貨量多寡影響獲利最多而PCB、機殼、鏡頭、電源供應…主要隨出貨量提升而提升，競爭壓力或規格未明顯提升。→就投資角度而言，相關中小供應鏈仍會受制於資金先大後小的影響，因此邊緣AI的參考指標可觀察電子零組件指數。以6/21而言前兩大權值股(2327-TW)國巨、(2308-TW)台達電的逆勢上漲，使得高檔緩步補漲創高(對比於AI伺服器概念股或大盤)，因此位階相對便宜、庫存去化的發酵，加上營收獲利展望仍有補漲機會，也將是近期電子股的選股方向中可著重的方向!（撰文者：永誠資產管理處分析師范振峰）精彩影片【高股息ETF標的2385群光慘遭貼息，期貨結算後的資金關鍵變化！#(2385-TW)群光#高股息ETF】https://www.youtube.com/watch?v=1VIAEGtnkN8填寫永誠資產管理處表單【索取懶人包】抓住AI投資契機讓財富搭上火箭https://www.surveycake.com/s/YlxXA60秒測試你的理財天賦有幾分？https://quiz.big-econ.com/index.php?&QID=6「永誠資產管理處」是全台合法擁有金管字號的證券投資顧問公司中「唯一首創資產管理的部門」，20年深耕專營台灣各大科技園區，以認真、誠信思維提供客戶服務，讓努力累積財富的你，也可貼身感受理財管家的VIP價值。沒有代理金融商品，不以商品銷售出發，減少你的財務漏洞！從資產配置出發，透過「專案客製化」、「服務精緻化」、「獲利系統化」，你不需犧牲時間體力，就能感受到資產提升！「卓越投資研究團隊」加「頂尖財務顧問團隊」共同與客戶締造里程碑▪立即加入https://line.me/R/ti/p/%40asset88598▪進一步了解資產管理處https://www.ycam.com.tw/▪閱讀更多精彩文章https://www.facebook.com/yongchengasset▪觀看更多精彩影片https://m.youtube.com/channel/UCXhFwgxQL_LBuhK43YEqWmQ▪閱讀更多精彩文章https://www.facebook.com/yongchengasset本公司所分析個別有價證券僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。
