對於一名剛進入加密行業的新人而言，DeFi 是其無法繞開的賽道。然而，隨著行業的不斷發展，DeFi 的機制越來越複雜。不僅僅是新人，甚至不少 DeFi Degen 也需要不少時間才能理清其運轉機制。

如果說之前的 DeFi 生態是兒童入門級的樂高，那麼現在的 DeFi 生態就是由數千塊積木組成的科技組樂高。如何對 DeFi 進行革新，降低准入門檻或已迫在眉睫。

近期，由多個 DeFi 協議、知名投資機構、中間件、公鏈等創建了去中心化的非營利組織「SOFA.org」，致力於推廣最高的 DeFi 標準、支持高質量的項目並推動主流金融採用區塊鏈技術。其創始成員包括頂級上市公司加密投資銀行 Galaxy Asia Trading Ltd.、OKX Wallet、Coincall、HashKey Capital、SignalPlus、Chainlink 等。

DeFi 屆 Android「SOFA.org」

清算是 DeFi 衍生品交易中最為重要的環節之一，確保系統的穩定性和參與者的利益。而當下 DeFi 衍生品的種類繁多且結構複雜，涉及多個資產和複雜的交易邏輯。

在去中心化環境中，清算需要依靠智能合約和去中心化協議來實現自動化和信任最小化。並且這一環節是實時進行的，以確保所有參與者的資金安全和交易的完整性。

SOFA.org 的短期目標是建立一套完整的清結算生態，解決複雜衍生品上鏈的問題。

換言之，SOFA.org 短期目標是成為 DeFi 屆的 Android。不同的 DeFi 協議就像是眾多手機廠商一樣，可以基於 SOFA.org 清算不同的金融衍生品。底層的衍生品部位就像是手機 App，可以安裝於不同手機廠商的手機上。

這意味著，加入 SOFA.org 的協議將實現底層互操作性，協議間可以互相清算對方的衍生品部位，從而衍生出更多複雜的鏈上產品。

聚合 DeFi 優點的結構化產品協議 SOFA Protocols

在完成基礎框架的搭建後，SOFA.org 將推出結構性產品 SOFA Protocols。SOFA Protocols 是聚合了多種 DeFi 產品功能的混合衍生品協議，首發以太坊和 Arbitrum，後續將支持 Linea，X Layer 等更多 EVM 兼容鏈 。

當用戶使用 SOFA Protocols dApp 時，機構做市商將結構化產品的可執行價格持續傳輸至 dApp。用戶可以在這些報價中選擇並執行某個特定的結構化產品，隨後，資金髮送並鎖定在產品的 DeFi 金庫中。同時，做市商的最大風險敞口也會被發送並鎖定在金庫中。需要注意的是，如果交易雙方未能在此階段提供所需的資產，交易將不會執行。

一旦雙方資產鎖定成功，系統會為用戶和做市商鑄造相應的部位代幣。

有意思的是，這些部位代幣在底層設計上採用 ERC-1155 標準，這是一種可用於多種代幣管理的合約標準接口。ERC-1155 代幣具有與 ERC-20 和 ERC-721 代幣相同的功能，甚至可以同時使用這兩者的功能。這意味著 SOFA Protocols ERC-1155 代幣在推出之初便包含如部位、期權到期日、行權價等詳細資訊，具備強拓展性和兼容性。

產品到期或用戶想要取出資金，相關的收益將被釋放並可在金庫中由用戶和做市商領取。

眾所周知，加密資產的價格走勢不外乎上漲、下跌或是橫盤震盪。SOFA Protocols 將行情的走勢視為結構形態，並劃分為 Bull Trend、Bear Trend、Rangebound。基於這些結構形態，SOFA Protocols 將推出針對不同的風險偏好和投資策略推出兩種產品「Earn」和「Surge」。

Earn 旨在優先保護資本並實現穩定回報。其機制是將初始投資質押到成熟的收益協議中，如 Compound 或 AAVE，以獲得基礎利息。這一步驟將經過嚴格審查，選擇什麼協議將由治理代幣持有人投票決定。如果市場條件符合預設標準，還可以提供額外利潤。Earn 模式的風險水平較低，優點在於初始投資的安全性、穩定可靠的回報以及在本金沒有風險的情況下獲取額外利潤的潛力。然而，與高風險產品相比，其潛在回報較低，並且在市場高度波動的情況下，利潤有限。

例如，用戶在 Earn 中選擇年化 4% 收益的 Rangebound 結構產品用於投資，並認為在 6 月 28 日前，ETH 價格將在 3500-3900 美元之間震盪。那麼到期時，若 ETH 價格處於 3500-3900 美元之間，用戶將獲得超額回報。如果 ETH 價格超過 3900 美元或低於 3500 美元，也將獲得 4% 的年化殖利率。

Surge 產品則是在高風險下最大化潛在回報。其機制是預測加密資產特定時間的價格範圍，如果標的價格在預測範圍內，將獲得高額回報。如果預測錯誤，將損失投入資金。

如用戶預測 6 月 11 日比特幣價格可能位於 71250-74000 美元區間並投入 20 美元，潛在回報將達到 60.28 美元。當然，最大損失為 20 美元。

事實上，經驗豐富的 DeFi Degen 可以看出，SOFA Protocols 的產品像是聚合了大量不同 DeFi 協議的產物。其創新之處在於整合了大量協議的優點，為新入場以及不願意深入研究 DeFi 的用戶提供了更直觀的 UI 界面和更易上手的交互產品。旨在提升用戶體驗，還為市場提供了豐富的金融工具，促進了 DeFi 生態的進一步發展。

飛輪效應？Curve War 再現

在經濟模型方面，SOFA.org 採用了大多數 GameFi 項目使用的雙代幣模型，但其設計中融入了獨特的博弈機制。SOFA.org 的雙代幣系統包括實用代幣 RCH 和治理代幣 SOFA。

RCH 代幣的總供應量為 3700 萬枚。在正式上線之前，總供應量的 67.6%，即 2500 萬枚 RCH 代幣將與至少 700 枚 ETH（約 270 萬美元）一起放入 Uniswap 流動性池，以建立初始價格和流動性。對應的 Uniswap LP 代幣將被銷毀，意味著這一部分流動性將被永久鎖定在 Uniswap 中。

剩餘的 32.3％ 的 RCH 代幣將按照固定時間表逐步解鎖。上線後，RCH 每天將解鎖 12500 枚，並且每 180 天減少 20%，直到所有代幣分發完畢。這種分配方式確保了代幣的逐步釋放，避免市場過度波動。

項目初期，RCH 的每日產出量僅占流通量的 0.05%，對市場幾乎沒有衝擊。同時，SOFA.org 生態系統內的所有收入都將用於在 Uniswap 上購買並銷毀 RCH，以進一步提高其稀缺性和價值。

治理代幣 SOFA 預計將在項目上線 6 個月後推出。SOFA 代幣的核心功能是賦予持有者投票權，使其能夠直接參與生態系統的決策。作為去中心化、非盈利、開源的技術組織，SOFA.org 的所有決策都將通過 SOFA 代幣持有者投票決定。

早期創始成員和開發者、生態系統顧問、活躍的社區成員、早期 RCH AMM 流動性貢獻者，以及支持 SOFA 協議部位代幣的 CeFi 和 DeFi 協議，都有機會獲得 SOFA 代幣。

SOFA 代幣的經濟價值直接與其治理功能掛鈎。持有者可以投票決定新金融產品的引入、RCH 在已引入產品之間的分配比例以及生態系統內協議之間的分配比例。此外，新的抵押品和合作夥伴的加入也需要 SOFA 持有者投票通過。

隨著 SOFA.org 的受歡迎程度增加，RCH 與 SOFA 之間將形成一種正向的飛輪效應，引爆市場。SOFA.org 的使用量增加，手續費將全部用於購買和銷毀 RCH。然而 RCH 每日產量固定，這將進一步提高 RCH 的稀缺性和市場價值。

RCH 價格上漲後，一部分用戶會加大對 SOFA.org 生態項目的使用量以獲取更多的 RCH，而另一部分用戶則會買入 SOFA 代幣以影響 RCH 的分配。可能還會有 SOFA.org 生態項目賄賂 SOFA 持有者，以獲取更高的 RCH 分配比例，從而提高項目的使用度。

仿佛又是一場新的 Curve War。

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