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策略師:聯準會官員似乎對美國通膨「沒有概念」

鉅亨網編譯張祖仁 2024-05-22 18:23

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聯準會官員似乎對美國通膨「沒有概念」。(圖:REUTERS/TPG)

GAM 多重資產解決方案投資總監霍華德 (Julian Howard) 表示,聯準會官員似乎對美國通膨狀況「沒有概念」。

政策制訂者最近幾周一直敦促人們對降息保持耐心,認為通膨下降幅度低於預期,而且仍然過於粘性,聯準會無法繼續推行寬鬆的貨幣政策。

霍華德周三 (22 日) 表示:「我認為這傳達的訊息是:他們對現狀沒有概念。」

聯準會理事沃勒周二 (21 日) 表示,在支持降息之前他需要看到進一步的數據證據表明通膨正在走軟。

他表示:「在勞動市場沒有顯著疲軟情況下,我需要再看到幾個月良好的通膨數據,然後才能放心地支持寬鬆的貨幣政策立場。」

沃勒的言論得到了其他聯準會官員的回應,包括波士頓 Fed 行長柯林斯。她指出,「我認為數據非常複雜,需要的時間比我之前想像的要長。」「我們正處於一個耐心非常重要的時期。」

但霍華德表示,聯準會官員尚未就他們的預期發出明確的訊息,也沒有解釋通膨為何居高不下的原因,「眾所周知,通貨膨脹本來就很難預測;我認為他們根本不知道當前發生什麼事。」

他強調:「說實話,這會有可信度問題。」

霍華德表示,政策制訂者最初表示,通膨在開始升息時將會受到抑制,並解釋說,通膨率隨後飆升,「而現在政策制訂者​​認為通膨正在下降,但下降的速度還不夠快。」

本月稍早公布的數據顯示,4 月消費者物價指數 (CPI) 以年增 3.4%,較 3 月的 3.5% 數據略有下降,遠低於 2022 年 6 月通膨周期最高記錄的 9.1%,但仍高於聯準會 2% 的目標。

霍華德表示:「通膨的確開始下降,但隨後似乎就停留在 3.5% 左右,每個人都在努力尋找解釋為什麼通膨停留在 3.5% 的原因,我認為這就是個挑戰。」

他補充說,股市似乎正在應對通膨水準上升的問題,並調整了降息預期,目前的預期降息次數遠低於今年初。

霍華德將市場反應低迷歸因於大型股的變化。他解釋說,這些公司目前擁有較高的現金水平,可以進行相對無風險的投資,例如短期國庫券。

他說,「它們已經成為市場頂部無懼任何衝擊的結構體。」「如果利率下降,對收入來說是件好事。如果利率上升、或者沒有按預期下降,那並不重要,因為它們擁有高現金水平;意味著它們每年可以無懼風險地賺到這筆巨額資金。」

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