〈以伊衝突〉美銀美林：以伊衝突三種可能結果 最糟油價上看150美元

繼伊朗上周六 (13 日) 首次直接襲擊以色列後，周五 (19 日) 凌晨伊朗境內傳出多起爆炸聲，中東局勢陡然升級，再度擾亂已飽受地緣風險痛苦的原油市場。

國際油價應聲漲至每桶 90 美元上方。但隨後回落至 87.28 美元，似已消化地緣政治衝突的風險溢價。

但接下來任何進一步的報復打擊行為都可能增加中東地區的緊張局勢和不確定性，成為油價走高的潛在推手。

美銀美林分析師莎利芭 (Jean-Michel Saliba) 團隊發布研報，針對地緣政治風險下的能源價格前景進行分析，討論了伊以衝突三種可能的情景及其對能源價格的影響。

報告指出，中東地緣政治緊張局勢是全球經濟的尾部風險。地緣政治引發的商品和貨運成本飆升可能是對市場最具挑戰性的外來衝擊之一，因其可能帶來通膨甚至滯脹影響。

針對當前的中東局勢，美銀美林列出未來幾個月內三類潛在的伊以衝突情景及其對油價的影響：

（1）有限衝突：以色列沒有下一步報復行動或報復行動失敗，伊以兩國繼續有限的軍事對抗，預計不會對能源供應造成干擾，油價可能長時間維持在每桶 80-100 美元區間內。

（2）直接衝突：伊以兩國直接開戰且持續數月，最終導致伊朗石油供應大規模中斷。引發油價飆漲 30-40 美元，伊朗的原油日產量下降 100-150 萬桶，油價最終穩定在每桶 100-130 美元左右。

（3）地區戰爭：伊以兩國開戰並引發長期的區域性戰爭，不僅導致伊朗石油供應大規模中斷，也可能導致中東其他地區能源供應中斷。預計全球原油市場日產量將下降 200 萬桶以上，油價被推高 50 美元至每桶 150 美元。