交銀國際：上調網龍目標價至34.73港幣

6月4日，網龍與國內智慧語音技術提供商蘇州馳聲資訊科技有限公司簽署收購協議，將持有馳聲100%的股權。馳聲是國內專注教育產業的智慧語音技術提供商，擁有語音評測、合成、識別、對話管理等核心技術。網龍通過在遊戲行業多年累積的用戶心理、及行為數據，版面終身教育領域，並將k12教育作為大力投入的重點領域。網龍可將馳聲的語音測評技術優勢整合到其教育產品中，完善教育生態系統版面，與其在教育的版面發揮協同作用。

我們上調網龍在線教育估值至12億美金，除去少數股東權益，我們認為在線教育對網龍的估值貢獻為8.8億美金。另外看好網龍手游業務，尤其是隨著運營商降費提速方案推出，將會利好遊戲業務。因此我們上調網龍遊戲估值，基於15倍2016e pe。上調網龍目標價至34.73港幣，維持長線買入評級。