橋水普林斯：Fed降息計畫「偏離軌道」

橋水基金 (Bridgewater Associates) 聯席投資長普林斯 (Bob Prince) 表示，美國聯準會 (Fed) 的降息計畫「偏離軌道」，而且現在沒有理由購買長期債券。

Prince 接受英國《金融時報》(FT) 採訪時表示，沒有理由將現金轉移到長期債券上，稱風險溢價太小。押注利率短期內不會下降的投資人目前沒有理由挪移現金，因為「相對於現金，資產還沒有適當的風險溢酬」。

他指出，在目前的經濟成長和持續通膨水準下唯一降息的理由是，經濟中的生產力大幅提升，若非來自移民激增，就是勞動力參與率大幅提升，如此美國可以實現非通膨的經濟成長。

他還說：「到目前為止今年的情況並未如 Fed 或利率市場描述的般發展，Fed 顯然偏離了軌道，但問題是偏離得有多遠。」

Prince 的這番言論加劇外界對 Fed 今年鬆綁政策預期太過樂觀的看法。亞特蘭大聯準銀行波斯提克 (Raphael Bostic) 周二重申，預估今年只會降息一次，不過倘若經濟形勢發生轉變，會改變這一看法。

目前整個市場看法不一。Fed 在 3 月公布的點狀圖證實官員對今年降息 3 次 (每次 25 個基點) 的預期。即便如此，有鑑於美國經濟數據強勁，投資人已經開始質疑這一展望，並僅僅預估今年只會降息 65 個基點，即兩次降息且每次降息幅度為 1 碼。

值得注意的是，今天美國即將公布的通膨報告可能會替 Fed 行動提供方向。經濟學家預測，3 月消費者物價指數 (CPI) 月增 0.3%，儘管該數據較前兩個月有所回落，但對於希望出現更低數據的 Fed 官員來說，這還遠遠不夠。

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