美息不變鮑叔放鴿,地產股翻生?銀行股仍可吼?

　　《經濟通通訊社21日專訊》美國聯儲局一如預期維持利率不變,連續第5次按兵不動,將聯邦基金利率目標範圍保持在5.25至5.5厘的23年高位,但點陣圖顯示年內會減息3次,共減息75個基點,美聯儲局主席鮑威爾更重申今年某個時點開始減息合適。滙豐銀行、恒生銀行(00011-HK)及中銀香港(02388-HK)等亦宣布維持最優惠利率5.875厘不變。有分析指,美聯儲局言論緩和市場對減息不確定性的憂慮,亦有指樓市撤辣後,3月交投顯著反彈,年內減息預期更加添利好因素,地產股今日普遍造好,其中恒地(00012-HK)飆近半成。儘管美國今年中可能開始減息,銀行股仍普遍向上,當中滙控(00005-HK)升逾2%重上60元。地產及銀行股應如何部署?

*美聯儲局:維持預期今年減息75個基點,金管局:息率走勢仍存不確定性*

　　美聯儲局主席鮑威爾重申,政策利率可能在本輪緊縮周期中達到高位,如果經濟按預期發展,認為今年開始減息是合適的,但迴避對5月或6月的利率行動給予具體指引。他又指,近月通

脹數據波動並沒有改變整體形勢,會持續實現2%通脹目標。美聯儲局並於會後聲明中重申,在通脹持續向2%邁進而獲得更大信心前,不宜降低利率政策目標範圍,維持預期2024年將減息75個基點至中位數4.6厘,2025年預測利率中位數則由3.6厘調高至3.9厘。此外,美聯儲局上調今年核心PCE通脹預期至2.6%,較去年12月預期的2.4%為高;PCE通脹中位數預測維持在2.4厘不變。

　　金管局表示,美聯儲局往後的議息決定將取決於經濟數據、前景展望及各方面的風險,今次會後發表的「點陣圖」顯示今年可能減息三次共75基點,惟確實時間及往後的息率走勢仍存在不確定性,高息環境或會維持一段時間。港元拆息在往後一段日子可能仍會處於較高水平。市民在作出置業、按揭或其他借貸決定時,應小心考慮及管理利率風險。

*恒生:市場對減息不確定性憂慮緩和,6月開始減息機率上升*

　　恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡表示,美聯儲局在3月份議息會宣布維持利率不變,主席鮑威爾表示今年開始作出減息仍是合適。新的美聯儲局利率點陣圖顯示,美聯儲局官員仍然

維持今年底聯邦基金利率中值將降至4.6厘之預測,預示年內減息幅度或達75個基點。言論緩和市場對減息不確定性的憂慮,風險情緒應聲造好並刺激美股升至新高,短年期美債息大幅回吐。利率期貨預期美聯儲局6月開始減息之機率有所上升,而7月開始減息則已經為市場共識。

*中原按揭:樓市撤辣後3月交投彈升,年內減息預期添利好因素*

　　中原按揭董事總經理王美鳳指,美聯儲局議息聲明已釋出今年減息訊號,料接近今年中將啟動減息,按照美聯儲局官員預期美息今年減幅將達0.75厘。現時港元拆息仍高於按息的情況

下,料現有按息主要於4.125厘橫行一段時間,預期下半年港元拆息將可逐步回落,有利改善銀行資金成本,年內本港按息料可回落至4厘之下水平。

　　王美鳳續指,政府為樓市撤辣後,市場信心得以提振令樓市重拾動力,頓時釋放積聚多時的各方面購買力,推動3月份樓市一二手交投俱顯著彈升。年內將減息的預期下,為撤辣後樓市多添了利好因素,料今年樓市在氣氛向好下流轉量可回復健康活躍水平。

*美聯:3月一手交投料升至4500宗,若年內減息料旺市較過往長*

　　美聯物業住宅部行政總裁布少明表示,美國息率一如預期維持不變,並已連續5次未有加息,根據美聯儲局公布的點陣圖顯示,預期今年內會減息0.75厘。今次本港大型銀行同樣維持

最優惠利率不變。隨著美國息率見頂,加上2月底本港樓市全面撤辣後,樓市氣氛明顯好轉,住宅物業交投顯著上升,特別是新盤市場。據美聯物業研究中心綜合資料及市場消息,3月首20日一手成交量已錄約2800宗,較2月全月268宗大幅高出逾9倍。隨著撤辣後住宅市場交投升溫,加上月內再有大型項目即將登場,因此估計3月全月一手成交量最終有望錄4500宗,屆時將創自1998年11月後的單月新高。

　　布少明又指,根據近5年樓市表現,旺市一般為3至6個月,當中最長為2021年上半年的6個月,而最短為2023年首季的3個月;今次歷史性全撤辣,相信積壓已久的樓市購買力會持續釋放。若然年內美國減息,本港息率亦有機會跟隨回落,相信屆時將進一步增加「租轉買」上車客、「換樓」業主以及「長線收租」投資者的入市意欲,因此估計今次旺市有機會比過往更長。

*黃德几:撤辣後樓市更健康長實現價可吸,滙控58.5元可吼*

　　金利豐證券研究部執行董事黃德几預料美聯儲局6月會開始減息,但到時本港最優惠利率應不會下調,直到美聯儲局再減息才跟隨下調,但應只會跟減一半。不過,自從樓市全面撤辣後,

一方面賣家較願意出貨,另方面包括外地人及已有物業的買家再沒任何限制,令近兩周樓市成交明顯反彈,雖然樓價未必上升,但市場在合理價格下交易,變得更有效率,地產商也願意推新盤,代理亦有生意做,令樓市出現小陽春。與內地比較,本港樓市更健康,內地除民眾置業信心低外,青年失業率高,即使有錢也不喜歡買樓,寧願體驗生活,而香港撤辣後二手市場情況改善,二手交易本來也比內地沒那麼多限制更有效率,應可吸引內地人來港置業。不過,本港樓市仍處於解凍期,故地產股股價近日又見回落,今日因應聯儲局議息結果才造好,但在美息見頂、樓市轉趨活躍下,對地產股仍樂觀,它們大多財政健康,其中長實(01113-HK)資產負債表尤其穩健,加上有6厘息,現價已可吸納。

　　至於銀行股,黃德几認為,樓市好轉對銀行也屬正面,可以做多些轉按及新按揭生意,故今日銀行股照樣上升。至於說到加息令銀行淨息差擴闊,減息對銀行不利,此說法純屬謬誤,其實最優惠利率由最初5.125厘加至現時5.875厘,加幅本就不大,而最優惠利率與一個月同業拆息同時調整後,銀行從中得益有限,不如冀望樓市好轉。而銀行股首選滙控,公司不斷回購股份,並出售加拿大業務,集中發展大中華區,息率又高,回至20天線約58.5元可吸納。

　　地產股今日普遍上升,恒地升4.55%收報23元;新地(00016-HK)升1.66%報76.35元;長實升2.79%報36.8元;信置(00083-HK)升1.97%報8.28元;新世界(00017-HK)升2.61%報9.04元。銀行股亦普遍造好,滙控升2.18%報60.9元;渣打(02888-HK)升1.38%報66元;中銀香港升2.4%報21.35元;恒生升3.24%報89.35元,東亞(00023-HK)升3.56%報9.61元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉