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台股

蔡明彰觀點:高股息ETF漏網之魚成補漲焦點

鉅亨網新聞中心 2024-03-18 18:00

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蔡明彰觀點:高股息ETF漏網之魚成補漲焦點。(圖:鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「高股息 ETF 漏網之魚成補漲焦點」。

萬寶投顧蔡明彰強調,本波自去年 10 月 15,975 低點,創 20,112 歷史新高點,大漲 4,137 點,漲幅 26%。

大盤上漲時間迄今 5 個月,其中僅有今年 1 月小跌 40 點,其餘 4 個月都大漲,有 2 個月漲升逾千點,造成嚴重超買的技術面過熱,月線 K 值 90%,從 2020 年新冠疫情底部 8,523 點以來大多頭,月線 K 值超買後都會有一波回檔修正,也就是激情降溫才能再啟動下波攻勢。

這幾年,台股以美股馬首是瞻,那斯達克及費城城半導體是台股先行指標,目前那指費半都已回測月線,如果比照辦理,台股要下探月線 19,300 點。為何那指費半短線走跌,美國 2 月 PPI 年增 1.6%,高於預期的 1.2%,月增 0.6%,更超乎預期的 0.3%,通膨頑強抵抗。

號稱資產定價之錨的 10 年期公債收益率跳升至 4.3%,創今年高點,打壓美股科技股。10 年期公債收益率去年最高 5%,最低 3.9%,中間值 4.5%。市場原本認為通膨下降,將會使聯準會啟動降息循環,因此公債收益率呈現下降趨勢,但現在實際情況並非如此。

通膨黏著,造成 10 年公債收益率意外反彈,若來到 4.5%,恐引爆美股獲利回吐賣壓,科技股首當其衝,當然連動台股修正。在台股波段漲幅已大下未雨綢繆,操作要謹慎,挑選今年獲利成長還不夠,最好股息殖利率可以打敗 10 年期公債收益率。

萬寶投顧蔡明彰強調,護國神山國當前只有一個罩門,美股出現系統性風險,才會打壓台積電 (2330-TW) 股價。台積電一年配息 13 元的殖利率 1.7%,一旦 10 年期公債風暴來襲,就有機構法人賣掉台積電,將資金轉入公債。

台積電 ADR 從 2022 年低點 57 美元,已大漲 140%,若法人帶頭調節,將成壓垮駱駝的最後一根稻草。

萬寶投顧蔡明彰強調,這波漲幅最大的類股是半導體,半導體自去年 10 月來大漲 50%,績效是大盤的兩倍,但最近大盤挑戰 2 萬點,半導體本波領先上漲股卻提前回檔。

股王世芯 - KY(3661-TW) 缺席 2 萬點極不尋常,世芯 - KY 是大盤的先行指標股,大盤在去年 8 至 10 月連三黑,累計下跌 1,500 點之後,才發動本波多頭,但世芯 - KY 不受影響,一路創新天價。今年該公司有信心營收成長三成,EPS 大賺 5 個股本起跳,外資認為是 AI 需求帶動 ASIC 的大贏家,給予 5,100 元目標價,卻創 4,565 元高價後,大幅下跌到 3,385 元,短短 8 個交易日跌掉一個千金,修正幅度 26%。

為何世芯 - KY 大跌,可能有兩個原因。元大台灣 50(0050-TW) 成份股剔除豐泰 (9910-TW),由世芯 - KY 取代。3 月 1 日宣布,18 日生效,近來豐泰跌不下去,世芯 - KY 卻下跌,表示股價在宣布調整前,已充分反應了。其次,世芯 - KY 配息 22.7 元,殖利率僅 0.6%,雖然投資者敢買這種千金股,不在乎微薄股利,但事實證明主力大戶本波繞跑,應是避開 3 月底殖利率的檢驗。

依規定上市櫃公司 3 月底以前公佈去年年報,同時分派股利,因此世芯 - KY 下次行情是在 5 月中旬,第一季財報宣布之前。前兩個月營收創歷史同期新高,較去年同期大幅成長 1.1 倍。

萬寶投顧蔡明彰強調,世芯 - KY 的例子,說明基本面再強的股票也有弱點,尤其高價股致命傷是低殖利率。當前 10 年期公債收益率上升,會更凸顯這個現象。

矽智財 IP 股 3 月來多數下跌,都是這個原因。力旺 (3529-TW) 配息 17.5 元,殖利率 0.6%。M31(6643-TW)配息 8 元,殖利率 0.6%。創意 (3443-TW) 配息 14 元,殖利率 1%。

M31、創意近來失守季線,最近大量擦鞋童出沒,令人居高思危。如果比喻 IP 高價股是最會操作股票的中實戶大本營,2 萬點再撤退。

萬寶投顧蔡明彰強調,申購 ETF 是最不擅長自己操盤的散戶最佳出路,2 萬點傾巢而出,在短時間之內,市場出現三種選股邏輯。

第一,先行卡位統一台灣高息動能 (00939-TW) 及元大台灣價值高息 (00940-TW) 的成份股,把股性溫和的瑞儀(6176-TW)、新普(6121-TW)、漢唐(2404-TW)、群光(2385-TW),玩成飆股。

第二,00940 太熱,吃豆腐變成豆干,成份股急跌,長榮 (2603-TW) 創高後殺跌停。

於是第三種變化出現,高股息 ETF 沒買的成份股卻有更高股利,鴻海 (2317-TW) 就是漏網之魚,配息 5.4 元,3 月初起漲 102 元的殖利率 5.2%,但大漲三成,若再漲到 140~150 元的殖利率,降至 3.8%~3.6%,上檔壓力會加重。

廣達 (2382-TW) 配息 9 元,高於預期,但股價大漲過後的殖利率 3.5%,稱不上高殖利股。緯創 (3231-TW) 配息 2.6 元,為 12 年最高,殖利率 2.2%,但計劃現金增資或發行 GDR,高檔圈錢,將稀釋 EPS。

萬寶投顧蔡明彰強調,擦鞋童把籌碼弄亂,高股息 ETF 漏網之魚成為補漲股。股利要五毛給一塊,股利比 EPS 還多,表示公司派做多。

POS 機廠商飛捷 (6206-TW),去年 EPS 3.51 元,股利 4 元,殖利率 5%,AI 應用業務今年成長,EPS 估 5 元,本益比 16 倍。

DRAM 模組創見 (2451-TW) 去年 EPS 4.63 元,配息 5 元,殖利率 5.8%,本益比 17 倍。僅次於新普為 IT 電子模組二哥的順達(3211-TW),去年 EPS 5.23 元,配息 5.55 元,殖利率逾 6%,非 IT 業務加重伺服器儲能,今年有土地業外入帳,連同本業,EPS 可望一個股本。

文章來源:萬寶投顧蔡明彰

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