韋君：中生聯合銷售前景樂觀 目標上移至4.5元

中生聯合

資金對有國策支援的醫藥保健股份情有獨鐘，刺激南京中生聯合(3332)近日反復走高，日前曾創出4.22元的上市高位，昨隨大市稍為調整，收報4.1元，跌0.02元或0.49%，成交只有765萬元，反映股價在高位的沽壓並不大。中生聯合在內地制造及銷售營養膳食補充劑及保健食品，是集科研、生產、銷售「三位一體」的營養素補充劑零售商。集團目前在全國16個省，37個城市設有自營銷售網點，其中北上廣深、江蘇、浙江、山東等重要的一、二線城市成為其重要的核心市場，包括中生品牌零售店（20家專賣店及16家地區銷售中心）及52家康培爾品牌零售店。

與太保合作助擴市占率

除開設康培爾網店外，集團已與大型企業及銀行開發微信支付平臺及其他合作平臺。旗下有gmp標準生產基地，有與國際大品牌為鄰的位於高階商場的概念店，也有地處繁華中心的銷售中心。同時其擁有專業營養師團隊為消費者提供健康管理方案。最新的動向是，集團上月底宣布與太保(2601)旗下太平洋保險(601601,股吧)在線訂立為期兩年的戰略合作協議，后者主要透過網上服務平臺銷售保險產品。根據協議，太平洋(601099,股吧)保險在線將為中生聯合產品提供保險服務，並會在其網上平臺展示及銷售其產品，此外，中生聯合亦會為太平洋保險在線設計合適的營養產品作為禮品贈予客戶。

中生聯合伙拍有實力的保險企業，有助進一步擴大銷售渠道和市占率。 另一方面，中生聯合亦剛完成與上海復星集團共同收購新西蘭「好健康」全部股份。「好健康」在新西蘭擁有其生產線及設施，可在適當時候用於本集團未來的生產。由於「好健康」擁有的品牌是一個成熟品牌，且收購事項可以擴大本集團的產品組合，料也有利集團的未來收入增加。

值得一提的是，「好健康」於今年3月31日凈資產約571.4萬紐元(約3,428.7萬港元)。截至今年3月31日止年度，「好健康」的除稅及特殊項目前利潤以及扣除稅項及特殊項目后凈利潤分別約為136.1萬紐元(約816.6萬港元）及92.4萬紐元(相等於約554.6萬港元)。中生聯合已表明有意回歸a股，目前a股醫藥板塊市盈率高達40倍或以上，相關因素也可望成為該股后市造好的催化劑。可考慮趁股價調整部署收集，若短期突破4.22元高位，下一個目標將上移至4.5元。