蔡明彰觀點:全押Al有風險 高殖利率業績股才是安全標的
鉅亨網新聞中心 2024-03-04 18:00
今天報告的主題是「全押 Al 有風險 高殖利率業績股才是安全標的」。
萬寶投顧蔡明彰強調,AI 你追我趕,激烈競賽,大家都不甘落後。
以美股為例子,AI GPU 霸主輝達去年股價狂飆 239%,今年又漲 66%,市場轉為注意急起直追的競爭對手 AMD。AMD 去年股價也大漲 127%,但漲幅僅輝達的一半,不少投資人認為現階段 AMD 的性價比更高,買盤湧入,今年來上漲 37%,股價刷新歷史高點,市值突破 3,000 億美元。
AMD 推出 MI300 晶片,對標輝達 H100,各種技術規格都超越 H100,電晶體是兩倍,記憶體容量 2.4 倍,記憶體頻寬 1.6 倍,4 月底 AMD 第一季財報見真章。
MI300 的銷售成績將給予市場答案,MI300 去年 12 月發表,今年第一季出貨,技嘉 (2376-TW)、廣達(2382-TW)、緯創(3231-TW)、緯穎(6669-TW)、英業達(2356-TW) 都是供應鏈,尤其技嘉透過子公司技鋼,手握 MI300 系列兩款 AI 伺服器,成 AMD 概念股最大贏家。
相較緯創、廣達 1 月營收分別創 8 個月及 21 個月的低點,技嘉營收 169 億元,改寫歷史新高,於是技嘉股價創 394.5 元新高,緯創、廣達沒有突破去年高點。技嘉今年來漲升 37%,績效領先緯創的 21%、廣達的 7%。
萬寶投顧蔡明彰強調,再看美股 AI 伺服器,原先只關注美超微,去年股價大漲 246%,今年短短兩個月又狂奔 218%,列入標普 500 新成份股。最近又有新黑馬出現,戴爾電腦上季 AI 伺服器出貨成長 40%,積壓訂單增加一倍,並大幅上修今年財測。財報公佈 3 月 1 日大漲 32%,驚人漲幅如同 1 月 19 日上修今年財測的美超微,當天美超微的股價狂漲 36%,顯然市場對 AI 伺服器的熱情從美超微移轉到戴爾電腦。
戴爾去年股價上漲 94%,今年來更漲 64%,去年是反映個人電腦復甦,今年著重 AI 伺服器。投資人認為戴爾的性價比更高,因為戴爾多了個人電腦的下半年出貨成長利多。戴爾的 AI 伺服器靠台廠供應,代工部分大單落在落在緯創,包括整機、主板、GPU 基板,及電源供應器的光寶科 (2301-TW)。
緯創及光寶科是戴爾 AI 伺服器的兩大贏家,照理緯創、光寶科要連動戴爾電腦的大漲,但可能是股價過去一年已漲過,市場缺乏新鮮感。
萬寶投顧蔡明彰強調,股價反映未來,戴爾下個利多是個人電腦出貨升溫。全球個人電腦去年第四季實現 3%成長,今年成長將更強勁。
AI PC 換機潮最受惠兩家戴爾供應鏈,微機電麥克風的鈺太 (6679-TW)、USB 相關 IC 設計的聯陽 (3014-TW)。鈺太 1 月營收 1.58 億元,年增 74%,連續 6 個月正成長。聯陽 1 月營收 6.25 億元,年增 42%,連續 10 個月正成長。
或許大家不注意,鈺太今年來僅小漲 4%,聯陽上漲 12%,漲幅不大,若守株待兔,勝算很大。另外,傳出仁寶 (2324-TW) 獨家拿下戴爾首款 AI PC 組裝大單,本月亮相,搭上戴爾利多列車。
AI 概念股你追我趕,什麼時候狂歡派對結束?不知道。只能確定,盛極而衰,必然多數投資人血本無歸。
當台股站上萬九,奔向兩萬點,投資人要有風險意識,不可全壓 AI,要把部分資金放在安全性業績的股票,業績今年展望不錯,又有較高的股利。
上市櫃公司 3 月底必須公告去年年報,也會宣佈股利。市場焦點關注股利,其實股利並不是多頭最在意的題材。高股利未必股價大漲,但現階段的台股不斷刷新歷史新高,一步高、一步險,持有業績股並有高股利才是穩健的投資。
就以高價 IC 設計而言,動輒 300 元以上,股息殖利率能有 3%就不錯,在今年降息環境可考慮投資的對象。
股王世芯 - KY(3661-TW),今年業績再成長三成沒問題,去年 EPS 45 元,分派股息 22.7 元,以目前價位計算的殖利率 0.5%,外資給予目標價 5,100 元,主力大戶不再意微不足道的股利,然而萬般拉抬只為出貨,股價拉到 5,000 元的時候,主力要出貨給其他人接手,請問有具體的高股利誘因嗎?
也是千金的聯發科 (2454-TW),不怕未來沒有接手,去年下半年股利 30.4 元,連同已除息的上半年股息 24.6 元,全年股息 55 元 ,即使目前價位創波段新高,換算的殖利率仍有 5%。
萬寶投顧蔡明彰強調,迄今宣布股利的高價 IC 設計,以瑞鼎 (3592-TW) 的殖利率最高,瑞鼎去年 EPS 19.02 元,股息 15.2 元,殖利率逾 3%,在宣布股利後,股價攻 500 元,創波段新高,表示有一部分中實戶,考慮到未來股價接手的問題,因此買進有 3%股息殖利率的高價股。
同樣是驅動 IC,聯詠 (3034-TW) 去年 EPS 38.32 元,估計派息率 80%,股利估計 30 元,雖股價來到 600 元附近,殖利率仍有 5%水準,顯然還有上檔空間。
矽創 (8016-TW) 去年 EPS 估 16 元,以 7 成分派率計算股利 11 元,以目前 300 元換算的殖利率 3.7%,比瑞鼎更高。
檢視這三檔高價 IC 設計,業績處於復甦成長,瑞鼎 1 月營收 20 億元,年增 73%,連續 7 個月正成長。聯詠 1 月營收 87 億元,年增 21%,連續 8 個月正成長,矽創 1 月營收 16 億元,年增 56%,連續 8 個月正成長。
因為市場把注意力全放在 AI 族群,忽視這些安全性業績股,反而有機會成為萬九之上的意外潛力股。
文章來源:萬寶投顧蔡明彰
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