《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊:薦買海底撈、希瑪眼科

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買海底撈、希瑪眼科

　　海底撈(06862-HK):今年春節假期國內可謂丁財兩旺。根據文旅部公布之數據,在8天長假期,全國國內出遊人數達到4.74億人次,較2019年同期增長19%;國內遊客總消

費為6326.9億元人民幣,較2019年同期增長7.7%。商務部表示,除國內遊以外,餐飲、購物、電影等重點消費領域均錄得不俗表現,其中全國餐飲服務日均銷售收入按年上升31.5%。

　　海底撈最新發出盈利預喜,預計截至2023年12月底止,持續經營業務收入不低於414.0億元人民幣,增長比例不低於33.3%;持續經營業務淨利潤不低於44.0億元人民幣,增長幅度接近1.7倍。公司表示,隨著國內對新冠疫情管制措施取消,客流量增加,推動旗下餐廳翻枱率提升及營運效率改善。相對於2019財年,持續經營業務收入及淨利潤增長不低於65.9%和71.8%。

　　過去一年,海底撈在擴張門店相對保守,尤其是疫後開放初期。展望2024年,公司會加快擴張門店步伐,同時亦積極推出副牌,如主打平價火鍋的「嗨撈火鍋」以及燒肉品牌「焰請.烤肉鋪子」,相信有助滿足不同目標客戶群需求,借助海底撈高知名度,切入其他餐飲領域。策略上,海底撈現價為2024年預測市盈率14.2倍,建議可現價收集。目標價15.9元,買入價14.06元,止蝕價12.65元。(建議時股價:14.06元)

　　希瑪眼科(03309-HK):公司近期接連公布兩個業務更新。首先,公司旗下愛康健醫院獲納入「長者醫療券大灣區試點計劃」七間醫療機構之一,亦是試點計劃中唯一一間牙科醫療,預

計約170萬合資格長者將受惠於試點計劃。其次,公司與深圳羅湖區政府訂立建設羅湖口岸港式口岸醫院合作協議。據目前計劃,醫院樓高七層,總樓面面積超過10000平方米,預計今年7月前後投入營運,初期設有牙科、眼科、醫學影像科、體檢科、婦科、中醫科、內科、外科及泌尿科等科室,採用港式醫療管理系統,旨在為深港兩地居民提供高質醫療服務。上述兩項業務更新均有助公司加快大灣區業務布局,配合港人喜歡北上消費之趨向,同時可吸納更多潛在內地客人。

　　2023年上半年,公司收益按年上升7.8%至9.5億港元,其中核心醫療服務收益同比增長40.9%至9.3億港元;公司權益持有人應佔利潤同比飆升1倍至2975.8萬港元。自2021年起,公司陸續轉型至一所綜合醫療集團。2023年上半年,來自牙科及其他醫療服務已經佔收入比重兩成以上。展望未來,憧憬公司會繼續拓展中、港兩地之診所╱醫院網點,覆蓋更多地域和人口,為收入提供增長動力。策略上,近期公司股價從低位反彈,建議現價收集,中線目標價4元。目標價4.00元,買入價3.06元,止蝕價2.75元。(建議時股價:3.06元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡:薦買網易

　　網易(09999-HK):網易不僅是全球領先的線上遊戲開發與發行公司,還擁有中國領先的線上音樂平台、智慧學習平台、自營品質電商品牌、資訊傳媒平台以及電子郵件服務,覆蓋全球超過10億用戶。

　　2023年第三季度網易淨營收同比增長11.6%至273億元人民幣,增長主要由《逆水寒》、《巔峰極速》、《全明星街球派對》等新發布遊戲帶來。其中來自遊戲及相關增值服務、有道、雲音樂,以及創新及其他業務的淨收入分別為218億元、15億元、20億元及20億元人民幣。第三季度毛利率同比增加5.9個百分點至62.2%,增長主要受益於高毛利率的遊戲業務佔比的提升。

　　網易強勁且日益豐富的遊戲產品矩陣為第三季度帶來了優秀的業績,遊戲及相關增值服務淨收入為218億元人民幣,同比增加16.5%,佔總收入近八成。毛利率為69.0%,主要受惠於自主研發遊戲的淨收入貢獻增加。2023年推出各類優質新品遊戲,如《巔峰極速》、《逆水寒》手遊和《全明星街球派對》,贏得了廣泛好評。經典的旗艦類遊戲產品如《夢幻西遊》系列仍受玩家擁戴,其他熱門遊戲如《蛋仔派對》、《第五人格》和《永劫無間》等熱度不減。展望2024年,除現有遊戲產品預計在24年將持續貢獻增量外,多款新品遊戲也將在上半年陸續推出,包括《射雕》、《零號任務》、《燕雲十六聲》等,可支撐未來業績繼續增長。同時,即將上線的遊戲重點關注武俠RPG,該賽道競爭較二次元╱射擊賽道相對緩和,集團憑藉強大的研發能力具備領先優勢,有望持續創造爆款,增長確定性較強。

　　根據國產網路遊戲審批信息,1月共有115款新遊戲獲批,獲批遊戲數量連續兩月破百,為遊戲版號自2022年恢復發放以來新高,反映審批情況積極,有望推動行業情緒回暖,利於中長線發展。目前網易已修復2023年12月22日遊戲行業新規意見稿推出以來的跌幅,表現優於行業大盤。網易當前遠期PE為16.0倍,近5年的均值為19.6倍,當前估值處於偏低水準,建議投資者待回調時布局。(本周二建議時股價:169.40元)《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)