跑贏97%同行的基金經理預計中國房地產業見底 反彈可能快於預期

全球基金巨頭 Loomis Sayles & Co. 對中國遭受重創的房地產行業變得更加樂觀，稱近期債務重組安排正在取得成果，市場情緒的改善可能會帶來快於預期的反彈。

總部位於波士頓的 Loomis Sayles 基金經理 Matt Eagan 表示，等待太久而失去耐心的投資者可能會錯過反彈，這家公司管理著 3,030 億美元資產。同為資產管理公司的富達國際也嗅到了機會，稱歷史表明，投資在房市下行時期存活下來的開發商，可能會帶來非常豐厚的利潤。

Loomis Sayles 和富達都在用真金白銀踐行自己的觀點。Eagan 的基金一直在買入更多困境房企融創中國的債券，而富達在新加坡管理的一檔多資產基金，最近小幅增持了中國國有開發商的股票。

Eagan 上個月接受採訪時說，「它已經觸底，但要復甦還有很長的路要走」。他指出，以往他甚至不關注中國房地產，但現在情況已不再如此。

Eagan 表示，中國無法承受房地產市場的徹底崩潰，因此官員們將採取進一步措施來重振這個行業。他聯合管理的 Loomis Sayles 全球配置基金去年超過了 97% 的同業。

他目前的首選是融創，這家公司在 2022 年 5 月美元債券違約後，於 11 月重組了債務。「在重組之後，融創債券價格在每一美元面值幾美分的水準，不持有或許就會錯過它上漲兩倍或甚至更多倍的可能性。」

他說，另一個有吸引力的機會是禹洲集團控股有限公司，該公司在 12 月底表示，即將與一群債權人達成協議。

過去四年來，由於不可持續的債務水平、長期經濟成長放緩以及通貨緊縮蔓延等因素的影響，中國房地產公司的股票和債券遭受重創。 自 2019 年底以來，彭博房地產所有者和開發商股票指數已下跌近 80%，而以開發商為主的高收益中資美元債券指數同期下跌 45%。

最近出現了一些積極的跡象。 光是本月，兩家大型房地產開發商和一家大型汽車經銷商就公佈了到期債務的償還計畫。

富達國際駐新加坡的基金經理 George Efstathopoulos 表示：「倖存的公司最終將受益於行業整合，並最終在周期轉變時蓬勃發展，股票表現通常領先於上漲趨勢。」 「國有企業開發商最終將獲益豐厚。」

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