《外資精點》大摩:投資者對本地銀行股過度擔憂,升滙控目標價

　　《經濟通通訊社12日專訊》摩根士丹利發表研究報告指,對於新加坡銀行和香港銀行,投資者擔憂較低的利率以及內地GDP增長,但該行認為過度憂慮,亦料新加坡和香港的利率將達到與美國利率相似的水平,儘管股本回報率(ROE)將會下降,但將仍較2010年後的具2個百分點的平均溢價水平,料雙位數的ROE的將能維持。

　　該行指出,雖然預期信貸撥備將會從今年的水平有所上升,但整體而言預計相關的信貸風險仍將受控,留意到了特殊風險領域,亦繼續關注中國和香港的商業房地產(CRE)敞口,但相關風險已包含在該行目前的預期信用損失(ECL)預測內,又預期大部分銀行股將會繼續提高資本分配水平,6%以上的股息回報率預期可為股價帶來支持,而滙豐及渣打繼續進行回購,亦將支持每股盈利增長及有形股本回報率(ROTE)。

　　該行指出,滙控仍是香港銀行股中的首選,亦是該行在香港及新加坡銀行的核心增持持股,預計即使美國利率降至2.5%,滙控也能維持約15%的有形股本回報率。此外,該行認為,隨著利率下降,滙控可以受益於更高的貸款和非利息收入增長,預期股息率為12%,包括預期完成出售加拿大業務後派發的特別股息,料滙控每年回購80億美元的股票,將滙控目標價由72.9元上調至78.4元,予「增持」評級。(bn)

　　該行予相關板塊及股票的目標價及評級:

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