美銀：美經濟衰退往往不會持續太久 可望成買股切入點

美國銀行財富管理部首席市場策略師 Joseph Quinlan 認為，從歷史經驗來看，美國經濟衰退往往不會持續很長一段時間，這對美股投資人來說，可能會是有利的切入點。

Quinlan 周二 (24 日) 發布報告，表示自二戰以來，美國經濟衰退的平均持續時間約 10 個月，但這並沒有阻止標普 500 指數在數個月內反彈，並實現穩健報酬。

他表示，1945 年後美國發生的 12 次經濟衰退中，即使經濟表現依舊低迷，標普 500 指數仍成功自低點反彈，觸底之後的三個月平均報酬率為 19.7%，六個月平均報酬率為 28%，12 個月平均報酬率為 43.7%。

Quinlan 表示，平均而言，標普 500 指數往往會在衰退開始前 13 個月內達到高峰，並在經濟衰退正式結束前的某個時間觸底，甚至在部分數據仍顯示萎縮的情況下開始復甦，這意味著對美股來說，經濟衰退可能代表著有利的買進機會。

Quinlan 將這種經濟衰退描述為「重啟 / 振興時期」，通常會在後續讓經濟變得更強勁。歷史經驗表明，「滾動式衰退」(rolling recessions) 抑或是部分產業的周期性疲軟，往往比整體經濟衰退還要更常見。

Quinlan 發表上述看法之際，相較於放緩，美國經濟似乎正在加速擴張。接受《華爾街日報》訪調的經濟學家預測，美國第三季國內生產毛額 (GDP) 將成長 4.7%，其他經濟成長預測則高達 5% 以上。

然而，傳奇債券投資人葛洛斯 (Bill Gross) 日前預估，美國經濟將在年底前陷入衰退，Pershing Square 的艾克曼 (Bill Ackman) 也認為，美國經濟放緩程度比近期官方數據顯示的還要更快。