《外資精點》瑞銀下調碧服目標價36%,削3年盈測14-26%

　　《經濟通通訊社4日專訊》瑞銀下調碧桂園服務(06098)目標價36%,由12.3元降至7.9元,評級維持「中性」。

　　該行在研報中稱,由於盈利增長放緩,以及碧桂園(02007)流動性風險,維持碧桂園服務投資評級。兩隻股票有高度相關性,而碧桂園債務問題亦拖累碧桂園服務股價,加上該行認為,市場憂慮碧桂園服務主席楊惠妍,進一步出售股份以支持碧桂園交付項目。

　　基於碧桂園服務上半年收入增長遜預期,及利潤壓力,該行將碧桂園服務2023至25年每股盈利預測下調14%至26%,並將同期每股盈利年複合增長率(CAGR)由14%下調至5%,因碧桂園項目交付速度較慢;第三方市場萎縮;之前併購項目終止;增值服務發展減慢;毛利率較低。

　　該行又認為,碧桂園服務股票回購幫助有限。基於將公司2024年預測市盈率由6.5倍降至5.5倍,下調公司目標價,但認為目標價碧桂園服務估值公平,由於強勁現金流及碧桂園流動性問題已反映在股價之中;另其2023年預測股息率4.5%。(rh)

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