思科史上最大手筆!為何收購Splunk合情合理?
鉅亨網編譯許家華 2023-09-22 13:41
先別管 IPO 市場,本周重頭戲可能是科技公司的併購交易──思科 (Cisco) 收購網路安全軟體公司 Splunk。
思科 (Cisco)(CSCO-US) 周四 (21 日) 宣布,將以每股 157 美元的價格收購 Splunk (SPLK-US),現金交易價值約 280 億美元,計劃透過現金和債務融資相結合的方式支付此交易,預計一年後完成。
這將是思科迄今最大手筆收購交易,超過 2005 年以 69 億美元收購有線電視機上盒製造商 Scientific Atlantic,以及 1999 年以同樣規模收購光網路公司 Cerent 的交易。
思科財務長 Scott Herren 指出,該交易將讓公司年度經常性收入增加約 40 億美元,「就產品、策略和文化契合度而言,這是非常令人興奮的交易。」
思科預計,該交易將加速營收成長和毛利率擴張,推升收購完成後的第一個財年現金流量和毛利率,並預計第二個財年的非 GAAP 收益將增加。
與此同時,這筆交易將提振思科的安全業務,該業務在思科最近財年創造 38 億美元的營收,約佔產品營收 9%。
Herren 表示,Splunk 在 SIEM(安全資訊和事件管理、追蹤日誌檔案和其他資料)市場中擁有「無懈可擊」的地位,因此思科將更能保護客戶免受攻擊。
Herren 指出,該交易不換減緩思科執行庫藏股的腳步,仍會以每季約 12.5 億美元的速度繼續執行,也不會影響思科「穩定增派股息」的步伐。
Herren 表示,該交易尚需接受美國和歐洲的監管審查,但這兩家公司的產品幾乎沒有重疊,因此審查過程應該「相對簡單」,且因其在中國的業務很少,該交易不會受到中國的審查。
該交易較偏向營收協同的效果,而非成本協同,且因 Splunk 約 2/3 營收來自美國,收購完成後就能接觸到思科國際銷售渠道,為其業務開闢新的市場,因此 Splunk 不會因該交易而大幅裁員,Splunk 執行長 Gary Steele 將留任,並向執行長 Chuck Robbins 匯報。
Piper Sandler 分析師 James Fish 於 2019 年將 Splunk 納入思科潛在併購目標清單,他周四研究報告再次稱 Splunk 是思科的併購首選,不僅產品組合可互補,同時提供現有資安業務的協同效應。
Bernstein 分析師 Mark Moerdler 指出,雖然思科股價在收購交易宣布後略有下跌,但隨著 Splunk 整理出損益表後,此次收購不會對思科的財務構成重大阻力。
分析師指出,Splunk 的交易價格約為 2024 年預期營收的 7 倍,約為同年預期自由現金流的 27 倍。 Evercore 分析師 Kirk Materne 寫道,估值似乎合理。
- 全球交易實體免費論壇 再送精美周邊好禮!
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
延伸閱讀
上一篇
下一篇