《A股評論》廣發證券:融券非單純「賣空」,對市場走勢影響有限

　　《經濟通通訊社18日專訊》滬深股市自8月起開啟下跌模式,最近有觀點將市場下跌歸因到了融券,認為融券會打壓股價,融券「T+0」策略等同「T+0交易」,《證券時報》早前發表專題報道,點名量化基金通過和券商合作,取得高波動融券,或加強市場上的做空力量,報道並探討現時合規的融券T+0策略是否存在制度套利漏洞。

　　廣發證券非銀首席分析師陳福在接受《中國證券報》採訪時表示,當前融券交易量總體規模較小,且融券交易非單純「賣空」,對市場走勢影響有限。繁榮的融資融券業務是市場平穩運行的基石,是活躍資本市場的有效舉措。

*融券佔比僅6%*

　　陳福表示,截至2023年8月末,融券業務餘額15712億元(人民幣.下同),其中融券佔比僅6%,而美國融資融券餘額8351.74億美元,其中融券佔比高達17%,佔比高位時期能達40%-50%。

　　陳福認為,當前融券交易量總體規模較小,對市場走勢影響有限。截至9月14日,融券餘額為914億元,僅佔A股流通市值的0.13%;今年融券賣出額累計9186億元,日均融

券賣出額為53億元,僅佔A股日均成交額的0.59%;相比之下,融資買入交易規模約為融券交易規模的十倍。　　

　　陳福補充指出,融券交易並非單純「賣空」。投資者融券賣出後,在一定期限內需要向證券公司償還等量證券,因此,一個完整的融券交易包括了「融券賣出、買入還券」兩次交易,從全

過程看融券交易對股價影響是偏中性的,決定市場價格運行區間的核心因素是上市公司基本面情況。”

　　陳福認為,融券業務是場外衍生工具的重要基礎,有助於豐富機構投資者的風險管理工具,排除中長期資金入市的後顧之憂。融資融券交易能在一定程度上放大資金和證券供求,增加市場

的交易量,從而活躍證券市場,增加證券市場的流動性;融資融券機制完善也是更好滿足投資者合理交易需求、提振投資者信心、提升市場活躍度的重要手段。(ct)