研究報告

【遠東商銀】FED更趨鷹派，日圓再走貶

遠東商銀 2023-09-21 08:52

◆USD/JPY

美國汽車工人罷工進入第五天，更威脅若談判沒有進展將擴大範圍，並隨著控制美國眾議院的共和黨人黨內鬥爭威脅國會向政府撥款及避免月底部分停擺的能力，令美元承壓；此外，美國財政部長葉倫稱，美國對日本是否再次買入日圓的干預措施表示理解，將取決於具體情況，並據日本財務省財務官神田真人週三表示，日本當局始終與美國和海外政策制定者就匯率問題保持密切溝通，雙方都認為匯率過度波動不可取，提供日圓支撐，但日本 8 月出口與進口分別較上年同期擴大跌幅至 0.8% 及 17.8%，出口更為連續兩個月下降，促使貿易收支連續第二個月逆差達 9,300 億日圓，加劇經濟下滑的擔憂，導致日圓走貶。

隨後日本財務省前外匯政策負責人中尾武彥表示，若日圓進一步下跌，日本可能再進行干預支撐日圓，並稱日本央行 (BOJ) 放棄或調整超寬鬆政策的時機已到，限制日圓跌勢，並據美國聯邦準備理事會 (FED) 如預期維持政策利率目標區間在 5.25%-5.50% 不變，決策者預計聯邦基金利率到 2024 年底與 2025 年底將分別降至 5.1% 及 3.9%，一度打壓美元兌日圓至 147.46 低點，但 FED 預計今年底前再升息一次，激發兩年期美國公債收益率創十七年新高，而且 FED 主席鮑威爾認為 FED 激進加息可能不會使經濟陷入衰退，推升美元兌日圓至高點 148.36。預估今日美元兌日圓支撐於 147.80-148.00，阻力於 148.60-80。

◆EUR/USD

昨日亞洲開發銀行 (ADB) 表示，因中國房地產行業疲軟和厄爾尼諾相關風險給地區前景蒙上陰影，下調亞洲發展中國家今年經濟增長預期至 4.7%，削弱市場承擔風險的意願，並據數據顯示澳洲 8 月綜合領先指數較前月跌 0.04%，而且國際油價躍升至十個月高點，激起對利率將長期高企的擔憂，壓抑澳幣和紐元等風險貨幣，在德國統計局報告 8 月生產者物價指數 (PPI) 較去年同期創記錄最大降幅達 12.6% 後，歐元兌美元亦備受壓力。

據歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員森特諾稱，ECB 目前的利率能使通貨膨脹降至目標水平，另一委員德科斯表示歐元區通貨膨脹風險目前趨於平衡，並在 FED 宣布維持利率不變後，歐元兌美元上揚至高點 1.0736，但 ECB 管理委員會委員馬赫盧夫認為，ECB 已差不多處於加息週期頂點，而且 FED 強化鷹派立場，打擊歐元兌美元回落至 1.0648 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0650-70，支撐於 1.0560-80。

◆GBP/USD

週三英國公布 8 月消費者物價指數 (CPI) 較上年同期意外降至 6.7%，縮減對英國央行 (BOE) 週四再升息的押注，而且英國 7 月房屋價格較去年同期漲 0.6%，創 2020 年 4 月以來最小漲幅，衝擊英鎊兌美元自高點 1.2421 走低。隨著市場顯示 BOE 今日維持利率不變的可能性升至 60% 及升息 25 個基點的機率大幅降至 40%，而且 FED 立場更趨鷹派，重創英鎊兌美元至 1.2330 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2330-50，支撐於 1.2230-50。

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