《港股評論》新經濟股季績亮麗,留意科指三寶

　　《港股評論》近期不少已經公布了中期業績的股份表現不俗,當中部分新經濟股的季績亮麗,值得關注,我們精選出3隻科指成分股,快手-W(01024)、網易-S(09999)及百度集團-S(09888)跟大家分享。

　　百度在第二季度受惠其在線營銷業務表現以及經營槓桿效應,核心收入和利潤迎來加速增長,期內收入按年升12.3%至652億元人民幣,純利110.35億元,按年升3倍,雖然內容、流量獲取、渠道支出及市場推廣支出增加,不過在智慧雲、智慧駕駛、使用者產品等業務期內持續高增抵消了相關的影響。

　　我們預計在內地整體復甦下,穩健的收入增長勢頭將在下半年持續,相信受益於短視頻業務及通過AI將能夠實現更好的廣告收入,同時預期ERNIE3.5(人工智慧機器人文心一言的最新基礎模型)將逐步融入其所有業務,並會圍繞文心一言建立新生態,料將增強其產品和服務,為公司帶來更廣闊的市場機遇。

　　至於網易第二季收入為240億元人民幣,按年增加3.7%,淨利潤按年上升55.8%至82.5億元,主要是因為公司在期內終止部分授權遊戲,加上受季節性因素及高基數影響,在線遊戲收入回落,不過由於自研遊戲表現強勁,加上合作開發和代理遊戲的收入組合變動,支撐遊戲及相關增值服務的毛利率按季從66.7%升至67.4%。

　　由於公司營收略低於市場預期,因此股價在業績公布後明顯下跌,不過我們認為投資者可以趁低吸納,因為公司於6月推出了多款熱門新遊戲,相關新遊戲,包括:《逆水寒》、《巔峰極速》、《超凡先鋒》及《哈利波特:魔法覺醒》等收入未在第二季入帳,同時公司在迎日於德國舉辦的gamescom2023遊戲展中公布幾款重磅遊戲於下半年推出,相信多元化的遊戲組合,可以續推動公司業已,此外,其雲音樂和有道業務(智能學習業務)在期內保持良好發展。

　　考慮到公司持續拓寬遊戲品類,並具備較好的競爭優勢,相信作為為公司作為行業龍頭之一,料續成為遊戲行業景氣度持續回暖的最大受惠者。

*看好快手持續商業化前景*

　　最後,短視頻平台股快手第二季業績具備繼續看好的亮點,而且多個業務線的收入保持較好的增長態勢,營運效益亦穩步提升,並實現公司在港上市以來首次的季度利潤淨額,反映盈利能力進一步上升。

　　回顧第二季,快手的線上行銷服務、直播和其他服務(含電商)的收入繼續是推動公司收入增長的「火車頭」,整體收入按年增長近28%至277.4億元人民幣,賺14.8億元人民

幣,按年扭虧為盈,上半年累計則賺6億元人民幣,其應用的平均日活躍用戶按年增長8.3%達3.76億,平均月活躍用戶亦按年增長14.8%達6.73億。

　　我們對快手持續商業化前景持樂觀態度,加上公司在收入結構的優化,加上高毛利廣告和電子商務業務的強勁貢獻下,有望提升毛利率和盈利能力,事實上,管理層相信在相關業務的流量上將有更孚的變現機會。另方面,隨著用戶體驗及商業生態系統持斷增強,料用戶滿意度及留存率將會提高,同時商品銷售及交付能力增強,及付費用戶持續上升,預計可以帶動廣告市場加快復甦,有利盈利上升。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。