中石化中期盈利倒退減派息,擬回購A股兼大行力撐,應該點部署?

　　《經濟通通訊社28日專訊》中石化(00386)公布中期業績,受累煉油及化工業務疲弱,中期盈利倒退20%,營業收入跌1%,派息減少9.4%至14.5分人民幣,不過,集團擬斥最多15億元人民幣回購A股,兼且仍獲大行力撐,予目標價5.7至6.5港元不等,今日股價最多升逾4%,在「三桶油」中表現最好。中石化股息率仍達9厘,若想吸納應如何部署呢?

*中期少賺20%營收跌1%,派息減9.4%至14.5分人幣*

　　中石化截至6月30日止中期純利351.11億元人民幣,按年跌20.1%;按國際財務報告準則,純利跌19.4%至361.2億元人民幣;每股盈利29.3分人民幣,派中期

股息每股14.5分人民幣(15.78港仙),跌9.4%。扣除非經常性損益後的淨利潤336.55億元人民幣,跌22.4%。營業收入約1.6萬億元人民幣,跌1.1%,資產減值損失23.6億元人民幣。期內經營收益跌14.7%至536.96億元人民幣,主要因化工產品市場需求低迷,化工業務毛利大幅下降;石腦油、石油焦、LPG等部分煉油產品毛利大幅收窄,盈利下降,同時國際原油價格震盪下行導致原油、成品油庫存損失。

　　期內油氣當量產量2.5億桶,按年增長3.3%,其中天然氣產量6609億立方英尺,增長7.6%。加工原油1.26億噸,增長4.8%,生產成品油7607萬噸,增長10.3%,其中煤油產量增長63.5%。成品油總經銷量1.17億噸,增長18.5%,其中境內成品油總經銷量9247萬噸,增長17.9%。

*中石化:料化工產品需求逐步復甦,擬斥最多15億人幣回購A股*

　　中石化指,預計境內成品油需求持續向好,天然氣需求保持增長,化工產品需求逐步復甦。

　　另外,中石化公布,擬使用不低於8億元人民幣,不超過15億元人民幣的自有資金以集中競價交易方式回購公司A股股票,回購價格不高於董事會通過回購股份決議前30個交易日公司股票交易均價的150%,回購的股份將全部註銷並減少註冊資本。

*美銀:稅後盈利略遜預期,予目標價6.5元*

　　美銀發表研報指,中石化由於庫存損失和化學物質疲軟,根據國際財務報告準則,今年上半年稅後淨利潤為361億元人民幣,按年跌19%,略低於該行及市場預測的388億及376

億元人民幣,相當於今年純利預測52%,即其次季純利154億元人民幣按年跌29%(按季跌26%),主要受煉油及化工業務疲弱所拖累。

　　美銀又指,公司建議派發中期股息每股0.145元人民幣,相當於派息比率50%。而經董事會批准後擬回購A股,回購價格不超過每股9.3元人民幣。建議回購規模總額為8億至15億元人民幣,佔股本的0.07至0.13%,低於2022財年19億元人民幣的回購規模,予港股目標價6.5元,A股目標價8元人民幣,評級均為「買入」。

*華泰證券:受惠天然氣提價增量及降本,花旗:料第三季盈利改善*

　　華泰證券指,中石化上半年原油產量1.397億桶,按年持平,原油實現價格每噸3754元人民幣,按年降16.8%。天然氣提價增量及降本支撐板塊業績,中石化旗下天然

氣產量按年增7.6%,天然氣實現價格1949元人民幣╱千立方米,按年增12.3%,油氣操作成本每噸756.3元人民幣,按年降1.4%,另一方面進口LNG採購成本顯著降低,上半年板塊營業利潤218.3億元人民幣,按年下跌35.3億元人民幣,維持「買入」評級,予目標價6.55元。

　　花旗表示,中石化第二季純利154億元人民幣按季跌26%,撇除一次性庫存24億元人民幣撥備損失,其核心盈利符合該行預期。庫存損失拖累了中石化第二季業績表現,隨著庫存可能增加和油價上漲,預計公司今年第三季盈利將有所改善,維持「買入」評級及目標價5.7元。

*李偉傑:息率仍吸引4.2元可吸,惟中海油股價走勢佳更值博*

　　華盛證券經紀部董事李偉傑指,雖然中石化受煉油及化工業務拖累,中期盈利跌兩成,其中第二季跌幅更大,營業額亦跌1%,但業績與市場預期不致有太大落差,加上股價之前由高位回

落不少,又兼有回購支撐股價,而中期息減少一成也合理,畢竟盈利少兩成,再者其股息率仍達9厘,比起定期存款仍吸引得多,令股價今日反而造好。股價自6月形成一條下降軌,宜待回至近下降軌底部約4.2元才吸納。不過,較看好早前公布業績的中海油(00883),其股息率較高之餘,股價走勢亦較佳,一直沿20天線上升,今日曾升破52周高位,可待回至20天線約12.7元買入。

　　中石化收市升2.75%報4.49元,最多升4.12%至4.55元,成交6.79億元。中海油則跌0.62%報12.9元,中石油(00857)升1.08%報5.64元。

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉