A股過熱？保德信：看看巴菲特指標 還低的很！

圖片來源：香港文匯報

在人民銀行降息後，大陸A股牛市再起，投資人擔心是否過熱？美國股神巴菲特曾建議，衡量股市價值的重要指標，是看該國股市市值佔國內生產總值(GDP)的比率，這也被稱為「巴菲特指標」，美股過去10年巴菲特指標平均值約115%，反觀A股，上月底巴菲特指標為67.7%，與美股相比，中國股市仍被低估。最近A股在波動中回調，是分批再布局機會。

香港《文匯報》報導，保德信中國中小基金經理人陳意婷說，去年中國GDP已佔全球16.5%，與美國相當；看全球股市市值，A股佔比為11%，美股達35%，這顯示A股市值仍有巨大的成長潛力，光是近期這波行情，就讓中國巴菲特指標升破70%，若A股市值佔GDP比率與美國均值一致，則滬深300指數上看9484點。

陳意婷進一步表示，隨着中國金融政策更加開放與國際化，A股有可能在明年被納入MSCI新興市場指數，A股的增量資金上看1288億美元。

近期中國也公布相關經濟數據，前4月房地產開發投資年增6%，增速趨緩；消費品零售年增10%，略不如預期的10.5%。陳意婷解讀，中國經濟短期仍承受壓力，雖然4月工業生產回暖，但投資增速明顯下滑，消費需求相對低迷，顯示官方要「穩增長」，仍得仰賴政策支持，才能撥開未來兩季的經濟迷霧。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌透露，目前A股市場資金活躍、官方刻意營造慢牛行情，期待以財富效果支撐經濟，因此對A股中長線仍看好，標誌大型股的「滬深300指數」成份股今年淨利年增長估計達10.55%，明年更可衝上13.46%，動能強勁。

他建議，A股價格動能相當強勁，量能也放大；但短線上，若成交量跟不上價格走勢，大盤仍可能震盪，在中國端出刺激政策及市場資金動能持續下，回調反而是分批再布局的好機會。