古根漢投資長：信貸可能是下個潛在雷區

儘管華爾街現在對美國經濟軟著陸的預期正在升溫，但古根漢 (Guggenheim) 投資長 Anne Walsh 認為，市場可能過於樂觀。

這家公司資產管理規模逾 2250 億美元，目前專注於優質債券，並且預計，信貸市場中較低品質的部份，未來可能遭遇打擊。

她指出，市場並未定價下一隻靴子落地，那就是信貸。由於聯準會維持高利率的時間可能更久，加上評級下調、違約和破產增加，資質較差的借款人面臨風險。

Walsh 表示，高品質的信貸產品不太值得擔心。她解釋說，投資級債券的殖利率超過 5.5% 是「有吸引力的」。在經濟衰退中出現的利差擴大，不太可能對這一領域產生重大影響。

Walsh 表示，「問題在於資質較弱的信貸，沒有大量現金備用，他們無法經由現金工具的再投資，來抵消這些更高的資本成本。」

Walsh 還喜歡美國政府債券，因為殖利率保持在相對穩定的交易區間，並為投資者提供了觀望的機會，如果利差變得更具吸引力，則未來可以投資評級較低的信貸。

她相信，現在是防禦及深思熟慮，以等待下個機會的好時機。

Walsh 預計，美國經濟衰退將是「滾動式」衰退。她還強調，市場尚未對商業地產周期作出反應，這一領域借款人槓桿成本仍然很高，一些租戶很脆弱。

Walsh 指出，她將在未來幾個月，密切評估消費者支出的健康狀況，以確定政策收緊對經濟產生影響的程度。

她強調，雖然升息可能已經結束，但聯準會的 QT 仍在持續。