古根漢投資長:信貸可能是下個潛在雷區
鉅亨網編譯劉祥航 綜合報導 2023-08-11 13:50
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儘管華爾街現在對美國經濟軟著陸的預期正在升溫,但古根漢 (Guggenheim) 投資長 Anne Walsh 認為,市場可能過於樂觀。
這家公司資產管理規模逾 2250 億美元,目前專注於優質債券,並且預計,信貸市場中較低品質的部份,未來可能遭遇打擊。
她指出,市場並未定價下一隻靴子落地,那就是信貸。由於聯準會維持高利率的時間可能更久,加上評級下調、違約和破產增加,資質較差的借款人面臨風險。
Walsh 表示,高品質的信貸產品不太值得擔心。她解釋說,投資級債券的殖利率超過 5.5% 是「有吸引力的」。在經濟衰退中出現的利差擴大,不太可能對這一領域產生重大影響。
Walsh 表示,「問題在於資質較弱的信貸,沒有大量現金備用,他們無法經由現金工具的再投資,來抵消這些更高的資本成本。」
Walsh 還喜歡美國政府債券,因為殖利率保持在相對穩定的交易區間,並為投資者提供了觀望的機會,如果利差變得更具吸引力,則未來可以投資評級較低的信貸。
她相信,現在是防禦及深思熟慮,以等待下個機會的好時機。
Walsh 預計,美國經濟衰退將是「滾動式」衰退。她還強調,市場尚未對商業地產周期作出反應,這一領域借款人槓桿成本仍然很高,一些租戶很脆弱。
Walsh 指出,她將在未來幾個月,密切評估消費者支出的健康狀況,以確定政策收緊對經濟產生影響的程度。
她強調,雖然升息可能已經結束,但聯準會的 QT 仍在持續。
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