央行觀察人士：日銀今年不會有更進一步行動 下次調整最有可能落在4月

日本央行 (日銀) 上周調整殖利率曲線控制政策 (YCC)，令全球投資人大感意外，不過，彭博一項調查顯示，央行觀察人士認為日銀今年不會再有更進一步的政策變動。

接受彭博訪調的 41 名經濟學家中，超過 90% 的人預期今年不會有更進一步的行動，且目前有 26% 的受訪者認為，下一次調整政策的時間最有可能落在明年 4 月。

78% 的經濟學家表示，繼上周五 (28 日) 的意外之舉之後，下一步最有可能取消 YCC，59% 的經濟學家認為接下來可能調升負利率。

日銀總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 上周宣布允許 10 年期政府債券殖利率升至 0.5% 以上，震驚全球市場，隨著投資人消化本次行動含義，38% 的人認為這代表的 YCC 已經到達終點，55% 的人則反對這樣的看法。

彭博調查顯示，當被問到上周五行動過後，10 年期日債殖利率可能落在何處時，經濟學家的預估值中位數為 0.7%。日本 10 年期公債殖利率周一躍升至 0.6% 上方，登上 9 年高點，迫使央行啟動計畫以外的購債操作。

大和證券 (Daiwa Securities) 首席市場經濟學家 Mari Iwashita 表示，雖然很難預測央行下一步，但目前來看，進一步調整 YCC 的必要性已經減弱。

日銀總裁植田上周在會後記者會上表示，這次之所以調整 YCC，背後的一項關鍵原因是需要為通膨上行風險做好準備。日銀上周大幅上修通膨預測值，認為今明兩年存在上行風險。

前日銀總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 去年 12 月擴大殖利率波動區間後，約 70% 的經濟學家認為央行內部溝通出現問題，但現任總裁植田這一次的行動，卻獲得了 62% 經濟學家的讚賞。

瑞穗證券 (Mizuho Securities) 首席市場經濟學家 Yasunari Ueno 表示：「目前為止，由植田帶領的日銀相當機靈。話雖如此，為了結束負利率政策，央行必須更確定能夠實現可持續、穩定的 2% 通膨目標，這個障礙依舊相當高。」

6 月失業率降溫、就業市場趨緊

同日，日本總務省公布 6 月失業率降至 2.5%，略低於經濟學家預測的 2.6%，並創 1 月以來最低水平。

另一項數據顯示勞動力需求大致穩定，職位申請比 (Jobs-to-applicants ratio) 小幅下滑至 1.3，略遜於經濟學家預測的 1.32，其中，飯店、餐廳和教育服務人員的工作機會增加，製造業工作機會呈雙位數下滑。

職位申請比是就業趨勢的領先指標，代表的是每一位求職者平均可取得的工作機會。

上述數據反映，在疫情復甦的背景之下，日本勞動力市場正穩步收緊。日本國家旅遊局指出，上月海外旅客赴日數量已重新回到 200 萬上方，即疫情爆發前的七成以上，幫助刺激對服務業的人力需求，央行短觀和內閣府近期調查也都反映出這一點。

彭博經濟學家 Taro Kimura 表示，海外遊客回歸繼續刺激密集型服務業的人力需求，展望未來，服務業需求保持強勁下，勞動力市場將逐步收緊。

這預示著工資可能面臨上行壓力。在政府的推動下，部分日本公司近期的調薪幅度創下歷史新高。

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