鉅亨投資雷達》一分鐘搞懂聯準會重點
鉅亨買基金 2023-07-28 09:23
![cover image of news article](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fcimg.cnyes.cool%2Fprod%2Fnews%2F5266591%2Fl%2F5ff029477acc7d5b952a911dc7665a52.jpg&w=3840&q=75)
訊息快遞:
聯準會如市場預期升息一碼的同時,強調必須觀察貨幣政策的滯後性,仍需更多經濟數據才能確認貨幣政策對需求與通貨膨脹率的影響,保留未來會議上進一步升息與停止升息的可能性。
鉅亨買基金觀點:
1. 支持停止升息的理由
從 2022 年 2 月以來,美國聯邦基金利率已經升高 5.25%,如此快的升息速度已經不太尋常。若再將通貨膨脹率變化也算進去,美國實質利率從近兩年低點升高 10.9%(實質利率為聯邦基金利率減去通貨膨脹率),上漲速度直逼 1981 年的 14.4% 與 1982 年的 13.4%。加上雖然美國實質利率於今年 3 月才回到對經濟較有降溫效果的正值,產出缺口已經由顯示景氣過熱的超過 1% 降至 0.5%,商業與工業貸款年增率顯著降低、破產申請數持續升高,觀察快速收緊的貨幣政策對貸款與企業影響為明智之舉。
2. 支持繼續升息的理由
與支持停止升息一方較聚焦於貸款與企業端相反,支持繼續升息的一方則更看重薪資與需求。雖然美國生產及非管理勞工平均每小時薪資年增率從 2022 年 3 月的 7% 一路降至目前的 4.7%,但若加入物價變化,實質平均每小時薪資年增率反而從年初的 - 0.2% 升高至 1.9%。從過往經驗來看,當實質薪資年增率開始升高,半年後實質消費也會跟隨增加,加上開始反彈的消費者信心指數與房價,轉強的消費與房價可能再次推升好不容易降下來的通貨膨脹率。
3. 投資該如何因應?
假設停止升息派的看法是正確的,那下半年很可能就會看到更多企業破產並對勞動市場帶來負面衝擊,對於已經將經濟迎來軟著陸計入股價中的美國股市不是好消息,美國公債與投資等級債券反而會因為降息即將到來而受惠。如果支持繼續升息派才是正確的,下半年將看到消費者信心與消費轉強,經濟數據與企業獲利將支持美股進一步上漲,美國公債與投資等級債券則無太多資本利得空間(就算聯準會繼續升息,與聯邦基金利率關聯度較低的長期美國公債殖利率不會受到太多影響)。
投資策略:用平衡型基金對抗風險
短期經濟數據好壞將左右聯準會到底該不該繼續升息,並為市場帶來額外波動,而本身分散在不同資產的平衡型基金,正是充滿不確定時的投資好選擇,而對於已經持有大量股票型基金的人,也可透過增加債券型基金比重來分散風險。
鉅亨買基金精選基金
累積型 | B26018 | 先機環球動態債券基金 L 類累積股 (美元) (基金之配息來源可能為本金) | 申購 |
累積型 | B22012 | 駿利亨德森平衡基金 A2 美元 (本基金某些股份類別之配息來源可能為本金) | 申購 |
累積型 | B20074 | 安聯收益成長基金 - AT 累積類股 (美元) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) | 申購 |
「鉅亨買基金」獨立經營管理
本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
投資人投資以非投資等級債券基金為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准,惟不表示絕無風險。由於非投資等級債券基金之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上 下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。各基金由本金支付配息之相關資料,投資人可至各投信基金公司及總代理人網站查詢。
有關基金之 ESG 資訊,投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。
投資人申購基金係持有基金受益憑證,而非本文提及之投資資產或標的; 投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險 (詳見公開說明書或投資人須知)。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱:cs@anuegroup.com.tw
公司地址:台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線:(02)2720-8126 │ 服務時間:09:00-17:00
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
延伸閱讀
上一篇
下一篇