中國5月份減持美債222億美元 持有量寫13年新低

美國財政部數據顯示，中國連續兩個月減持美債，5 月減 222 億美元 (前值減持美債 4 億美元)，至總額 8467 億美元，這是自 2010 年以來持有美債最低水準，但仍為美國第二大「債主」。

從去年 4 月起，中國的美債持倉一直低於 1 兆美元。

相較之下，日本終止連續兩個月增持美債，5 月減持美債 304 億美元，至總額 1.0968 兆美元，連續 48 個月為美債最大外國持有者。英國減持 141 億美元美債，至 6666 億美元，持倉規模位列第三。

數據顯示，在多個國家拋售美債背後，5 月，外資對美國國債持倉規模從上月的 7.581 兆美元降至 7.527 兆美元，為四個月來首次下降。但與去年同期相比，外國人持有量仍上升 1.6%。

紐約道明證券 (TD Securities) 美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 表示，最引人注目的是日本和中國的大量拋售。它們推動了本月外國投資者的拋售，考慮到下半年利率走高，這總體上是有道理的。

他指出，整體資金外流的情況，與本月利率走高一致，普遍反映了外國投資者對美債缺乏興趣。

5 月份開始，基準 10 年期美債殖利率為 3.574%，月底上漲 12.2 個基點至 3.696%。

中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，5 月，中資持有美債餘額減少，是淨減持與負估值效應共同作用的結果。其中，5 月，中資淨減持美債 118 億美元（前值淨減持 29 億美元），美債殖利率上升、美債價格下跌的負估值效應 104 億美元。

中信證券首席經濟學家明明表示，中國對美債的減持或將繼續，但考慮到聯準會升息已接近尾聲，減持節奏將偏緩。 

明明指出，「在穩步推進金融對外開放的背景下，在過去幾年，美國之於中國對外證券投資的重要性有所降低。同時，人民幣國際化也在推動中國降低對美元資產的依賴度，中國對外證券投資預計將更加多元化。」

明明認為，從當下來看，中國對美債持倉量降低，主要原因有二：其一，是主動淨減持行為；其二，是負估值效應導致的持倉量被動降低。

他強調， 「聯準會激進升息導緻美債價格走低，為減少證券價格下跌的損失，中國減持美債。同時，負估值效應也會造成中國對美債持倉量被動降低。此外，俄烏衝突後，中國對美債等美元資產的安全性擔憂亦有所升溫。」