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滙豐:美國今年陷入衰退 歐洲明年跟上

鉅亨網編譯羅昀玫 2023-06-28 09:00

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滙豐:美國今年陷入衰退 歐洲明年跟上 (圖:REUTERS/TPG)

滙豐 (HSBC) 發布 2023 年中投資展望報告指出,美國經濟將在今年第四季陷入衰退,而歐洲則將在 2024 年步入後塵。

該報告中指出,許多經濟體都亮起了經濟衰退的警示燈,而財政和貨幣政策,與股票和債券市場是不同步的。

滙豐資產管理公司全球首席策略師 Joseph Little 表示,儘管部分經濟領域迄今仍保持彈性,但風險平衡表明,目前經濟衰退風險很高,歐洲和美國在總體情況一致。

Little  在報告中表示:「溫和的利潤衰退已出現,企業違約也開始蔓延。令人欣慰的是,我們預計高通膨將相對較快地放緩,這將為政策制定者創造降息的機會。」

儘管決策者普遍措辭強硬,且通膨頑固,特別是核心通膨水平,但 Little 預計,聯準會將在 2023 年底前降息,歐洲央行和英國央行明年也會降息。

聯準會在 6 月利率會議上選擇按兵不動,但暗示今年可能還會有兩次升息,目前的聯邦基金利率目標區間維持在 5% 至 5.25% 之間。

Little 承認,如果通膨仍遠高於目標水平,許多主要經濟體都是如此,央行將無法降息,因此重要的是經濟衰退不要來得太早並導致通膨減緩。

Little 認為:「即將到來的經濟衰退情景將更像 1990 年的經濟衰退,預期美國國內生產毛額 (GDP) 下降 1%-2%。」

該報告還指出,西方經濟體的衰退將導致市場前景艱難且起伏不定。首先,金融環境迅速收緊,導致信貸週期下滑。其次,市場似乎並未反映出對世界特別悲觀的看法。

Little 稱,對於一個預計會出現經濟軟著陸的市場來說,未來六個月傳來的消息可能很難消化。美國和歐洲即將經歷的衰退不足以消除所有通膨壓力,因此已開發經濟體將面臨通膨和利率將隨時間有所上升。

匯豐對投資組合的風險和周期性持謹慎的總體看法。Little 表示,利率風險曝險 (Risk exposure) 很有吸引力,尤其是美債曲線,即曲線的前端和中部。他補充說,該公司也看到了歐洲債券具有一定價值。






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