【人行操作】機構料第三、四季分別降準25基點,存款利率或再降

　　《經濟通通訊社20日專訊》人民銀行一如預期下調6月貸款市場報價利率(LPR),1年期及5年期以上均下調10個基點,惟市場原先預期是非對稱下調--5年期以上LPR下調逾10個基點。《路透》引述分析人士指出,除房地產外,中國經濟整體表現也十分疲弱;結合人行開啟本輪政策性降息,以及國務院常務會議「具備條件的政策措施要及時出台」的表態,包括財政、消費等多方面的寬鬆措施隨時可能伸出援手,並預計LPR還有繼續下調的可能,第三、四季更可能分別降準25個基點,存款利率亦有可能繼續降低。

*東方金誠料後續或出台其他穩樓市措施*

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為,LPR下調可以引導實體經濟融資成本下調,從而加大房地產行業支持力度,是當前提振經濟修復動能的一個重要發力點。本次5年期以上LPR下調

幅度低於預期,後續有可能會出台其他穩樓市措施,包括二手房貸利率靈活調整機制等。若需要進一步加大逆周期調控力度,未來政策性降息還有空間,因此1年期LPR也存在跟進下調的可能。即使下半年政策利率保持穩定,5年期以上LPR報價也有可能單獨下調,以引導居民房貸利率下行,推動房地產行業盡快實現軟著陸。至於推動5年期以上LPR報價單獨下調的直接動力,或將包括人行有可能繼續實施降準,以及存款利率還有一定下調空間等。

*花旗:料第三季和第四季分別降準25個基點*

　　花旗則認為,中國其他寬鬆政策可能會伴隨著今次「降息」出台,7月的政治局會議將是觀察更全面、更重大舉措的窗口。預計貨幣政策方面,第三季將再降息20個基點,第三季和第四季將分別降準25個基點;結構性政策工具也會有所幫助,尤其是抵押補充貸款(PSL)。

　　不過,民生銀行首席經濟學家溫彬認為,當前經濟「弱復甦」背景下,市場融資需求相對疲軟,新發放貸款利率仍延續下行態勢,LPR調降令後續到期貸款重定價壓力加大。淨息差承壓

背景下,負債端成本管控措施有望繼續出台。銀行機構有望繼續通過壓降定期存款點差、管控高成本的長期限定期存款續作規模、設定類活期存款閾值、規範同業存款和結構性存款等方式來繼續降低存款利率。(sl)