研究報告

【遠東商銀】BOJ寬鬆政策不變，日圓走貶

遠東商銀 2023-06-19 08:51

◆USD/JPY

美國經濟數據疲弱，市場縮減押注利率升到何種程度，導致美元下跌，並據日本財政大臣鈴木俊一上週五稱，匯率波動劇烈不可取，令人關注干預跡象，打擊美元兌日圓至 139.83 低點，但日本央行 (BOJ) 如預期維持短期利率目標在負 0.1% 不變及十年期公債收益率目標在近零水準，亦未調整收益率曲線控制 (YCC) 政策設定的十年期收益率 0.5% 上限，總裁植田和男則表示儘管通貨膨脹率連續十三個月超過目標，但物價上升不確定性偏高，需要更多時間達成 2% 目標，BOJ 寬鬆立場與歐洲、英國、澳洲和加拿大等央行鷹派態度形成對比，引發大量資金流入以日圓為融資貨幣套利交易，歐元則在歐洲央行 (ECB) 提高借貸成本及暗示進一步升息後上漲，推升歐元兌日圓至十五年新高 155.21，帶動美元兌日圓上漲。

隨著密西根大學調查美國 6 月消費者信心指數初值升至四個月高點 63.9，並據里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金表示若未來通貨膨脹未緩和，適合採取更多行動，而且美國聯邦準備理事會 (FED) 最新貨幣政策報告稱服務業領域通貨膨脹仍高尚未緩解，提振美元兌日圓至 141.91 高點。預估今日美元兌日圓支撐於 141.50-70，阻力於 142.50-70。

◆EUR/USD

上週五參與政策討論的消息人士稱，中國今年將採取更多刺激措施以支持放緩的經濟，令人民幣備受壓力，但美國經濟數據疲弱，挑戰 FED 未來還有兩次加息的鷹派觀點，令美元受阻，並據西太平洋銀行提高澳洲隔夜貸款利率峰值至 4.6%，認為 7 月和 8 月將各升息 25 個基點，而且澳洲就業數據強勁，增加澳洲央行 (RBA) 再加息的壓力，加上利差交易需求和鐵礦石價格上揚，提供澳幣和紐元支撐，帶動歐元兌美元升至 1.0970 高點。

據國際貨幣基金組織 (IMF)、ECB 管理委員會委員納格爾與雷恩表示，ECB 應繼續加息壓低通貨膨脹，而且歐元區 5 月消費者物價調和指數(HICP) 持平前月及較上年同期漲 6.1% 符合預期，但 ECB 管理委員會委員森諾特認為夏季過後一段時間內，ECB 利率仍處限制區，並據德國央行 (Bundesbank) 預測德國經濟今年萎縮 0.3% 及通貨膨脹率至少 2025 年保持 2% 以上，而且 ECB 管理委員會委員維勒魯瓦德加洛警告別對 ECB 下次行動妄下結論，打壓歐元兌美元至 1.0916 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.0960-80，支撐於 1.0870-90。

◆GBP/USD

上週五英國央行 (BOE 調查顯示，英國公眾對未來一年通貨膨脹預期降至 3.5% 及對 BOE 的淨滿意度達 1999 年紀錄以來最低，壓抑英鎊兌美元徘徊於 1.2766 低點。蘇隨著 BOE 為對抗意外頑固通貨膨脹，料 6 月 22 日再升息 25 個基點至十五年高位 4.75%，為連續第十三次加息，投資人更押注 BOE 今年可能加息至 6%，遠高於 FED 及 ECB 的預期水平，而且 BOJ 特立獨行繼續推行寬鬆政策，激勵英鎊兌日圓升至八年新高 182.03，推升英鎊兌美元至 1.2848 高點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2830-50，支撐於 1.2740-60。

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