最早開始升息的英國央行 可能也是最後一個結束升息的主要央行

英國央行 (BOE) 是這波緊縮循環中，開出升息第一槍的主要央行，根據貨幣市場的押注，最後一個結束升息的可能也是它。

英國周二 (13 日) 公布強勁的勞動力市場數據，4 月工資成長比預期快，失業率也下滑。數據公布後，債市劇烈震盪，2 年期英國公債殖利率躍升至 2008 年以來高點，升幅達到 26 個基點，是前首相特拉斯 (Liz Truss) 倉促下台後最大升幅。

交易員正在大幅修正對英國的利率展望，如今預測，BOE 將在明年年初前把基準利率升到 6%，以應對後疫情時代熾熱的通膨。

交易員押注終點利率將達 6%

若英國基準利率真的達到 6%，將是世紀初以來首見，也代表英國貸款人、尤其是抵押貸款將肩負更大壓力，可能讓房市更加不景氣。

BOE 在 2021 年底啟動這波升息循環，而美國聯準會 (Fed) 和歐洲央行 (ECB) 分別等到三個月和七個月後，才開始升息。儘管英國從那時至今一共調升超過 4 個百分點、把利率升到 4.5%，物價壓力仍然令人擔憂，代表緊縮未完。

周二的就業數據公布後幾小時，BOE 新成員 Megan Greene 就和同僚 Catherine Mann 一同警告通膨居高不下的風險，以及讓通膨率回到 2% 目標的難度。

英國 4 月工資意外強勁，一部分和英國提高基本工資有關，代表之後的月份不會再受同樣因素影響。

2024 年底前不太可能降息

儘管如此，高盛包括 Isabella Roseberg 在內的分析師仍提醒，這項數據不可輕忽，「比起其他央行，英國央行還有很長一段路要走。」

英國通膨率為七大工業國 (G7) 最高，該國不只經歷和美國類似的缺工，還被俄烏戰爭在歐洲帶來的能源危機波及。

市場預期，即使 BOE 完成升息，首次降息 1 碼 (25 個基點) 要等到 2024 年底才可能發生。相較之下，市場預測 Fed 在明年 2 月以前就可能降息 1 碼，ECB 6 月也會跟進降 1 碼。

TwentyFour 資產管理公司投資組合經理人 Gordon Shannon 表示，英國的物價高峰遠高於 Fed 和 ECB，重要的是，高峰可能維持個一年，而同一時間其他國家央行可能準備開始降息了。

Shannon 說：「不難預測 BOE 將被迫把基準利率升到 6% 以上，他們對核心通膨過高已經失去耐性，而經濟成長面臨的負面影響也愈來愈明顯。」

英國 4 月通膨稍稍降溫，但數值仍高達 8.7%，遠比大多數經濟學家預測高，5 月通膨數據將在下周公布，隔日就要舉行 6 月決策會議，央行官員正面臨莫大壓力。

市場目前預測，BOE 下周升息 1 碼機率為百分之百，升息 2 碼的機率也有 25%。

ING 經濟學家 James Smith 說：「英國現在的利率已經輕鬆處在限制性領域，定價看起來過高。但就業數據提醒人們，BOE 不太可能倉促降息，甚至我們認為，到明年此時以前，都不太可能降息。」

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