日股33年來再成焦點 外資搶進 日本國內關注結構性改革效應
鉅亨網新聞中心 2023-06-07 14:40
日本股市最近再攀新高,6 月 6 日,日經 225 指數收盤報 32506.78 點,續創 33 年以來的新高。在巴菲特為代表的外資機構持續大幅加碼日股後,日本股市從 2023 年至今異常紅火,日經 225 指數今年的漲幅已經擴大至 16.28%,成為今年亞洲表現最好的股指。
對日本股市的這輪漲勢,也出現了各種解讀。主流觀點認為,先前安倍時代的寬鬆貨幣政策、積極的財政政策和結構性改革三個實施方案開始出現效果,而導致股市大幅度上漲。
海外投資者持續買入
數據上可以看到最明顯的變化,是海外投資者的湧入,這有部分原因來自巴菲特的效應。
東京證券交易所 6 月 1 日公布的 5 月第 4 周交易動向顯示,海外投資者的現貨凈買入額達到 3816 億日元。資金紛紛流向專門投資日本股票的海外基金。另一方面,海外投資者的期貨凈買入額為 2025 億日元,僅為前一周的約 4 成。
這是 6 年來首次出現連續 9 周凈買入,合計凈買入額達到約 4 兆日元。買入主力被認為是投資信託基金和年金。
野村證券股票投資策略師藤直也分析稱:「以前海外投資者持續買入時,大多是全球型基金買入。而此次是專門投資日本股票的基金的買入行為增加」。
這些基金買入的不僅僅是主力股票。大戶持倉報告顯示,管理 GMO Usonian Japan Value Fund 等的美國 Grantham Mayo Van Otterloo 在 4-5 月買入了 Macromill 和兼松等企業的股票。海外投資者還紛紛買入了 Seria、熊谷組、米思米集團總公司等多家企業的股票。
以個人為主,資金還流入以日本股運營的海外 ETF。日本股 ETF「智慧樹日本對沖股票基金」5 月的資金流入額為 2.4 億美元,創下 2017 年 10 月以來的高點。持倉前幾名是豐田、三菱 UFJ 金融集團及日本煙草産業等。
回購股票等操作帶來積極效應
渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑表示,日本股票的上漲始於低廉的估值,除此之外,日本的國內生產總值增長和私人消費等經濟數據一直好於預期,企業治理一直在改善,因為公司一直在增加與投資者的對話,而在截至 2023 年 3 月的財政年度,股票回購達到創紀錄的 710 億美元。
日本企業(中國)研究院執行院長陳言指出,此輪日本股市的迅猛上漲並不是因為經濟轉好,或是消費上揚所帶來的上漲,更多是一種貨幣現象。
他指出,在安倍政府實施安倍經濟學期間,日本開啟了量寬政策,引致貨幣超發。陳言表示,早年日本上市企業積極進行海外投資,國際化比例很高,而匯率的變動也使得企業的效益增加。疊加日元貶值的效應,日本企業賺的盆滿缽滿。
陳言表示,企業會把一部分的資金用於回購公司的股票,把另一部分的資金投入股市,也因此帶來股市的上漲。
陳言表示,與外資期望短期獲利不同,日本散戶投資者看的是日本經濟長期的發展,特別是在日本的大企業沒有實現技術革新,經濟增速始終保持在低位的情況下,經濟前景的不明朗讓日本國內的散戶投資者缺乏投資信心。
但王昕傑認為,就目前來看,日本股市的提升是可持續的,首先是,日本經歷了長期的通縮影響,但是在全球通膨升溫的背景之下,日本脫離了通縮的環境,進入到溫和但較高的通膨環境;其次,在歐美即將進入到衰退的背景之下,日本資產體現其作為相對安全的資產的作用。
王昕傑強調,很多國際投資者希望可以參與中國的經濟復甦,但是其中不乏擔憂中美之間博弈的人群,因此很多人去選擇了與中國貿易相關度更高的地區去進行投資,會增加參與度。再者,是現在日本央行的口徑更多是以支持經濟為主,在某種程度上減少了投資者的擔憂。
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