《港股評論》京東、移卡受惠內地新消費模式加速

　　《港股評論》內地4月份主要經濟數據反映內地經濟延續向好態勢,但回升動力仍不強,當中社會消費品零售總額按年增長18.4%,較3月加快7.8個百分點,雖然升幅低於市場預期,不過按年升幅已經創2021年3月以來最大,當中全國網上零售額在首4個月按年增長12.3%,較首3個月增長8.6%快,因此可以留意京東集團-SW(09618),同時隨著數字技術滲透於消費模式中,可以留意經營支付科技平台的移卡(09923)。

　　京東集團-SW前期的股價表現受多重因素影響,加上市況不穩,其跌幅明顯深於其他重磅科技股,不過自該股上周公布第一季業績後,減輕了市場及我們對公司前景的擔憂。

　　京東首季業績由虧轉盈,高於市場預期,我們認為公司的收入增長已在首季觸底,並將於第二季明顯恢復,同時「百億補貼」活動開始至今,基本符合管理層預期,有助提升用戶參與度並推動GMV增長,管理層重申活動對其財務影響有限。

　　公司持續改善產品組合和銷售渠道,有利提高營運效率,另方面,京東物流及健康的業務向好,有望抵銷京東零售的增長放緩的影響。「6.18購物節」預售期周二(23日)已經開始,料將吸引大量消費者關注,可以留意其促銷策略會否調整,倘若購物節銷售見驚喜,料可以成為股價上升的催化劑。

*移卡具數字人民幣概念*

　　國家統計局的發言人表示,隨著居民外出購物、就餐及娛樂等活動增加,加上數字技術的滲透,新消費模式日益成為消費擴大的新增長點,由於移卡的支付平台實現商戶與消費者之間無縫

、便捷及可靠的支付交易,並提供多元產品組合,包括一站式支付服務、為消費者提供超值本地生活服務的到店電商服務,能幫助商戶更好地管理及推動業務增長的商戶解決方案業務,因此新消費模式下,移卡的前景同樣值得關注。

　　移卡的一站式支付服務在今年首季的總支付交易量(GPV)達到6754億元人民幣,按年增長24%,且支付費率較去年第四季度進一步提升,同時到店電商服務的總商戶交易量(GMV)達約13.45億元人民幣,按年增長近142%。

　　我們認為公司將長遠受惠內地零售市道向好,主因是其核心收入來源為中小型商戶支付服務,去年即使受疫情影響,其活躍支付服務商戶數目仍按年增長11.4%至810萬,同時能夠從消費者的電子商務服務中獲得收入,隨著移動支付和電子商務不斷普及和消費者支付習慣的轉變,將有利移卡的商業數字化生態系統的盈利能力,因此其業務具有良好的前景,可以說是同時受惠線下消費復甦及數字化服務的興起,另外,相信任何有關數字人民幣發展的正面消息,將成為該股的主要催化劑。《光大證券國際產品開發及零售研究部》