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小摩策略師警告:經濟衰退風險仍在 美股最壞情況還沒過去 

鉅亨網編譯凌郁涵 2023-05-09 14:50

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小摩策略師警告:經濟衰退風險仍在 美股最壞的情況還沒過去(圖:REUTERS/TPG)

摩根大通策略師 Marko Kolanovic 表示,美股投資人認為最糟糕情況已經過去,但這樣的預期可能會被證明是錯誤的,因為經濟衰退風險仍然存在。

Kolanovic 週一表示,隨著聯準會 (Fed) 升息對經濟的影響以及部分支持成長的因素減弱,像是強勁的企業利潤率減緩,今年剩餘時間美股預期將會走弱。

Fed 上週將基準利率再上調 25 個基點至 2007 年以來最高水準,市場普遍認為這將是當前貨幣緊縮週期最後一次升息。市場定價表明,投資人預期美國央行將在年底前開始降息。

Kolanovic 說道,股市和更廣泛的風險市場拒絕承認的是,如果今年降息,若不是因為經濟衰退開始,那就會是金融市場出現重大危機。

在 2022 年股市拋售期間,Kolanovic 一直是華爾街最樂觀的人士之一,但隨著經濟前景惡化,他改變了觀點,並在去年 12 月中旬、1 月和 3 月分別削減了投資組合中的股票配置。

小摩表示,與之前的經濟周期尾段相比,市場進入防禦性區域的輪動率處在歷史低點,意味著經濟衰退的風險遠未被市場消化。此外,美國銀行業危機預期也將放大 Fed 緊縮政策累積的影響。

另一方面,投資人面臨的其他不利因素也包括債市、股市和 Fed 之間的差距縮小,以及美國提高債務上限的最後期限正在逼近。

Kolanovic 先前也曾表示,考慮到利率上升、金融條件收緊、總經風險和地緣政治緊張局勢加劇,芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 異常的低,這種市場動態也人為地抑制了人們對總經基本面風險的看法。

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