【數據解讀】分析:需求仍處恢復階段,工業利潤有望下半年轉升

　　《經濟通通訊社27日專訊》國家統計局公布,今年1-3月全國規模以上工業企業實現利潤總額15167.4億元(人民幣.下同),同比降幅收窄至21.4%。3月全國規模以上工業企業利潤同比下降19.2%,降幅較1-2月份收窄3.7個百分點。今年1-2月按年下降22.9%,是2020年4月以來的最大降幅。分析指,市場需求恢復,帶動中國3月工業企業營收由降轉增,利潤降幅亦隨之收窄,但整體來看,工業利潤降幅仍然較大、企業虧損面仍較高,下階段宏觀政策仍應以著力擴大需求為重點,努力提振市場信心、改善企業預期。

　　《路透》引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出,一季度利潤持續下降,主要是受目前國內需求處於恢復階段、能源等商品價格回落、工業品價格整體低迷等影響;另外,2月汽車價格波動也對整個一季度工業利潤造成拖累。從趨勢看,未來數月工業部門利潤同比增速仍處於收縮區域。

　　瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤認為,當前中國的經濟增長仍在穩步復甦之中,居民和企業信心提振是重中之重,宏觀經濟政策應保持積極支持定調。廣義財政政策維持積極擴張,貨幣信貸政策寬鬆、小幅推升整體槓桿率,房地產活動有望結束下行企穩回升,「這些都應有助於支撐經濟復甦和整體價格修復」。

*3月裝備製造業利潤改善,對工業企業盈利拉動最大*

　　儘管整體利潤低迷,但分行業來看也有「亮點」。國家統計局工業司統計師孫曉解讀數據時指出,3月單月,裝備製造業營業收入同比由1-2月份下降2.4%轉為增長5.4%,利潤

同比下降7%,降幅較1-2月大幅收窄19.1個百分點;汽車製造業利潤由1-2月下降41.7%轉為增長9.1%;鐵路船舶航空航天運輸設備、通用設備、電氣機械行業利潤均實現較快增長,增速分別為25.5%、16.5%、11.3%。分析人士認為,3月裝備製造業利潤明顯改善,是對工業企業盈利改善拉動最大的行業板塊。

　　與此對應的是,中國一季度製造業固定資產投資同比增長7%,拉動全部固定資產投資增長1.7個百分點,拉動力近乎追平基礎設施投資;其中高技術製造業投資增長15.2%、汽車製造業投資增長19%。這在一定程度上側面反映企業對前景的信心。

*消費恢復勢頭較好,企業利潤有望下半年由降轉升*

　　此外,由於經濟企穩回升,用電需求增加,電力生產明顯加快,3月電力行業利潤增長41.9%;消費恢復勢頭較好,亦帶動七個消費品製造行業盈利改善,酒、飲料和精製茶行業

利潤增速明顯加快至39.9%,食品、家具行業利潤均由降轉增,分別增長0.8%、0.7%。

　　植信投資研究院宏觀高級研究員羅奐劼認為,這表明需求加快回暖,預計隨著生產生活秩序進一步恢復正常、企業紓困和經濟穩增長政策的持續發力,工業企業經營狀況有望在二季度企穩回升,企業利潤有望在下半年由降轉升。周茂華亦表示,國內需求呈現良好恢復態勢,工業企業紓困支持政策有力有效,預計工業部門經營狀況將穩步改善。(sl)