《外資精點》瑞銀料百度首季雲業務仍受壓,下調目標價至177元

　　《經濟通通訊社24日專訊》瑞銀發表研報預期,百度(09888)今年首季廣告業務表現將符合預期,但雲業務增長則遜預估,認為該股股價近期經歷調整後,風險╱回報比率有所改善。報告略為下調百度首季和全年的收入和利潤率預測,港股目標價由182元調低2.7%至177元,維持「買入」評級。

　　報告認為,廣告業務恢復趨勢符合預期,注意到商業信心持續改善,並且在醫療保健、旅遊、本地服務等垂直領域迎來更快速的反彈,維持首季核心廣告收入按年增長2%,預料增速將於第二季加快,帶動全年增長9%。然而,受疫情期間項目延遲、收入進賬滯後,以及新簽項目恢復緩慢影響,百度雲收入仍將受壓,下調第一、二季雲收入增速預測至8%和10%,預計下半年才有更佳的復甦,相信百度雲在未來1至2年內有望繼續跑贏其他同業並實現盈利。

　　報告將今年首季和全年的核心收入預測略為調低1.3%和2%,以反映雲業務收長偏弱,維持首季非通用會計準則下的毛利率預測18.3%,但考慮到集團將加大在人工智能和大模型的投入,下調今年次季及全年核心毛利率分別2.2個百分點和0.7個百分點。(ac)

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