交銀國際：建議投資者果斷買入新華保險

新華保險(601336,股吧)2015年一季度實現凈利潤36億元，占同比增長132%，占到我們預測全年凈利潤的36.8%，超預期，主要是投資收益大幅增長所致；公司一季度末歸屬母公司凈資產539億元，季度環比增長11.5%，顯著好於預估的8%左右的水平.

我們判斷公司在權益類投資方面取得了超過我們預期的表現，顯示了公司實際盈利水平的強勁增長；我們估計今年公司nbv增長能維持在15%-20%的水平；目前公司估值僅僅為1.1x 2015f p/ev，隱含著新業務負增長或投資收益率大幅低於5.5%的精算假設；我們建議投資者不要錯過機會，果斷買入。